正处消费淡季 黄金跌势或将继续

　　美国公布5月份就业岗位增加17.5万个，好于预期的非农就业数据给抛出贵金属提供了理由。COMEX黄金期货大跌2.3%，白银期货大跌4.2%，均为自4月15日金价崩溃以来的最大跌幅。

　　伯南克曾表示，就业市场改善可能会促使美联储在接下来的某次会议中决定放慢第三轮量化宽松（即QE3）脚步。美联储将于6月、7月、9月召开会议，这自然是接下来的市场焦点。

　　但是，就业报告中的增长情况并不足以让美联储本月就开始缩减QE3的规模。尽管就业岗位显著增加，失业率还是从7.5%上升到7.6%，但这反映人们在回归就业市场，是经济走强而不是走弱的信号。就业人数增加，失业不降反升是因为劳动力参与率从63.3%上升至63.4%，为去年10月以来首次上升。因为人们重返就业岗位，导致劳动力大军总数增加42万人，失业率因此不降反升。

　　在过去的6个月里，总的非农就业岗位已经实现了平均每月20万个的增长，而之前的六个月里，平均每月只有不到14万个的增长。一方面，17.5万个低于过去6个月20万个的平均水平，另一方面，这两个数据都要好于QE3启动时的水平。如果就业增长高于20万个并对过去的数据往上修正，同时就业市场在面临财政拖累情况下仍然强劲，那么放缓QE的条件就已经成熟了。但5月的就业数据并没有很好地达到这个效果。美联储可能需要更多的经济复苏的证据才考虑缩减QE规模。

　　从美指日线图上看，受到抛压后偏空，在84.5点位见顶后持续下跌，近期形成头部形态，而金价日线图上看，依旧承压于前高压力下继续偏空。从目前黄金基金的持仓来看，自4月末5月初连续9个交易日，机构基本处于小幅减持阶段，此时市场讨论的焦点正是耳熟能详的“中国大妈”抢金的炒作，而金价反弹乏力，走势上仍然是空头占优势。

　　现在金价已经展开第三次探底的走势，试探前期底部1322点位的支撑，前期第二次探底止步于1337点。毫无疑问，敏感区域的多空价格争夺战考验的不仅仅是能否突破的问题，更多地可能来自于后市市场群体的跟随行为模式。观察1795点以来的走势，每一次主要趋势下行之后的回抽，然后再次恢复原来的趋势所展开的三次调整时间，基本告一段落，当前跌破上升趋势线，多头这次的反攻已经失败，从时间周期上决定了这次突破向下的行情已经展开。

　　与此同时，黄金近期一直在带动白银价格的运行，从两者的相关性看，或可预示后市贵金属发展的方向，结合目前整体黄金和美元走势来看，美指打压黄金下行，但力度其实不大，这更多的是主力洗盘。需要注意的是，黄金自2013年一月下旬以来萎靡不振，目前又处于黄金消费传统意义上的淡季，因此多头仍需谨慎。但技术上看，下方空间不会太大，目前也许是一个筑底的过程，多头不必过分悲观。