基础设施建设相关行业可能成为基金下一个“避风港” 资料图

　　本网讯（记者 谢卫国）11月5日，沪深两市大盘在基建股强劲上涨带动下，高开高走。记者查阅基金三季报发现，机械、设备、仪表和建筑业成为基金该季度增持最大的两个行业，而其中10月份以来建筑业类指数跌幅仅5.76%，相较于同期沪综指24.63%的跌幅，拒绝下跌的态势异常明显。

　　分析人士指出，全球经济下滑对中国经济产生了一定不利影响，先知先觉的基金经理们在前期完成减仓之后，已悄然完成对上述两大行业的布局，并以期分享国家刺激经济政策带来的超额收益。

7万亿基建投资刺激中国经济

　　为了有效抵御全球金融危机对我国实体经济冲击，政府果断决策，采取加大基础设施建设等极具针对性措施，确保经济平稳较快增长。10月21日，中国国务院常务会议核准一榄子基础设施建设项目。

　　5日，《第一财经日报》刊发文章称，继上个月国务院批准铁道部的2万亿元铁路投资计划后，交通运输部门正在酝酿一个未来3～5年内投资5万亿元的计划。据悉，这5万亿规模的投资，包括在建项目、已经规划的项目和追加投资，将涉及公路、水路、港口和码头建设等。

　　此前，铁道部新闻发言人王勇称，截至目前，国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元，其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿。“随着铁道部与各地政府战略合作,共同开发建设的不断推进，有些数字还将进一步增加”，“铁路新项目的投入，是拉动经济增长的重要亮点”。

　　铁道部总工程师何华武解释，国家对铁路的投资，不仅可以加快完善铁路路网，还会对钢铁、水泥、机械、有色金属、电子电器等行业起到有力的拉动作用。 另外，“铁路建设还将直接提供150多万个就业机会，这并不包括铁路系统的职工。”

三季度基金大幅加仓建筑业

　　据天相投顾统计，基金三季度增持前大五行为分别是：“机械、设备、仪表”、“建筑业”、“金融、保险业”、“交通运输、仓储业”、“食品、饮料”。其中“机械、设备、仪表”较二季度增持比例达0.92 %；“建筑业”较二季度增持比例达0.71%。

　　在持股组合上，受惠于大规模投资、大项目的部分行业，明显成为增持重点。铁路概念股首当其冲，大秦铁路、中国铁建、中国中铁等均进入基金重仓股前50名。中国南车则排在基金新增持股第一名。

　　基金三季度减持前五大行业分别是“金属、非金属”、“采掘业”、“石油、化学、塑胶、塑料”、“农、林、牧、渔业”、“房地产业”等。

　　综合上述政府7万亿基础设施建设的投资项目和基金三季度增持方向，不难发现，基金对宏观经济政策已有较充分的预计，并在投资组合上，对其所惠及的产业链进行了重点覆盖。

　　从昨天的盘面来看，一些钢铁股、水泥股、以及化塑类的行业龙头股涨幅均达到了7%以上。上述两大刺激经济的基建项目对于产业链条的利好效应和对市场的利好效应，显而易见。分析人士指出，基础设施建设相关行业可能成为基金下一个“避风港”。

附表：基金增持前五大行业：

基金三季报基金观点摘录：

南方高增：市场展望和投资策略

　　全球金融危机的爆发和实体经济的下滑不可避免的将对中国未来的经济走势 产生不利影响，也将在未来较长时期内制约A 股市场的表现。但是我们认为相比 较其它经济体，中国当前的政策调控余地更大，因此也更有能力抵御经济下行的 风险。我们已经看到了中国货币政策放松的信号，相信在十七届三中全会后，灾 后重建、新农村建设和公共基础设施建设也会逐步加速，这在很大程度上将弥补 外需下降带来的缺口，促使中国经济继续保持稳定增长。

　　在投资策略上，我们在四季度将继续维持防御性的总体思路，看好受益于基础设施建设扩大和内需稳定增长的行业。从目前市场整体的估值来看，已经接近2005年1000点时的水平，部分蓝筹股已显现出明显的投资价值，如果四季度市场 进一步下跌，我们将逐步增加股票投资的比例。我们认为在市场恐慌性情绪释放 完以后，市场会迎来一波较大的纠偏性行情。

世纪分红：未来展望及操作策略

　　目前的经济仍面临着下滑的风险，但我们预计在政府的宏观调控下，国内的 通胀将会逐步回落，经济实现软着陆的可能性较大。市场的大幅调整导致整体估 值水平已经大幅降低，系统性风险已较充分释放。我们认为中国经济长期仍将保 持较快的增长，不会因为短期调控和外部力量的冲击而改变，经济周期的短期波 动不会改变优质上市公司的长期投资价值，很多优质上市公司的投资价值已经凸现。

　　投资策略方面，我们将会仍将坚守“价值＋成长”的投资理念，努力寻找那 些具有长期投资价值，能够穿越经济周期的短期波动，即使在整体经济增长减速 的背景下，盈利仍能保持稳定快速成长的公司作为配置重点。对于周期性股票，我们将会加大对行业周期性的把握，谨慎对待，对于周期已经触底、未来长期投 资价值凸现并被低估的公司将会战略配置，对于处于景气高点的行业将会减少配置。坚持持有具有核心竞争优势和高成长性，能穿越短期市场波动并能带来长期 超额收益的优质股。四季度结合自上而下和自下而上的方法，我们看好医药、食品饮料中的必须 消费品、电力设备、信息技术、基础设施建设等行业中的部分优质上市公司，密切关注房地产、农业、钢铁、有色、机械、化工、煤炭等行业中的结构性投资机会。

银华优质：看好受益于内需增长类股

　　展望下一阶段，我们对市场持相对谨慎态度，主要原因在于次贷危机对实体经济的影响 将逐步实现，全球经济前景不容乐观，全球经济再平衡尚需较长过程；而中国经济面临较为 严峻的内外部形势，走出低谷尚待时日；企业盈利前景不佳，上市公司业绩存在继续下调风 险，资金的供需状况改善还未见明显迹象，市场信心的修复尚需时间。但是，经过前期的大 幅下跌，市场面临的系统风险得到了较大幅度地释放，市场整体估值水平基本合理，优质股 票的长期投资价值已经显现。政府针对经济和市场的政策力度较大，有利于修复市场信心。 因此，市场将在基本面和政策面的双重力量作用下呈现震荡走势，未来股价的驱动因素将由 估值调整转化为业绩驱动，股票的结构分化会比较明显。因此，我们将持相对稍微积极的态 度，关注宏观数据和企业盈利增长的改善情况，关注政府政策的变化情况，适度参与市场反 弹，积极寻找结构性机会。

　　在下一阶段中，我们将适度提高仓位，加强流动性管理，加强结构性调整。在具体行业选择上，重点看好受益于内需增长、医改、农业发展、基础设施建设等国家政策的食品饮料、 零售、医药、建筑、农资等行业。 同时，重点关注景气度较高、业绩有超预期的公司以及跌 幅巨大、估值接近甚至低于历史周期底部的公司。在个股选择方面，重点选择业绩增长明确、具有核心竞争能力和长期持续发展潜力的优质企业。