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| 中资行“抄底”华尔街应谨慎
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| [] 来源：证券时报 2008-09-18 09:33
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波士顿咨询公司：中资行“抄底”华尔街应谨慎
证券时报记者 郑晓波
本报讯
由雷曼、美林引发的美国金融“海啸”，对中国银行业来说是并购的机遇还是陷阱？波士顿咨询公司（BCG）昨日发布的一份最新研究报告认为，虽然当前的金融动荡能提高中资银行进行海外并购的成功几率，但中资银行不能忽视并购活动中通常需要的谨慎感。
在这份名为《智闯海外：中资银行与跨国并购》的研究报告中，波士顿咨询公司认为，近期美国房地产 市场衰退所造成的混乱使陷入困境的银行更容易接受海外投资者，相比之下，资本充足的中资银行显得特别繁荣。这使中资银行具有更充分的理由进行海外并购。
BCG北京办公室合伙人米嘉说，从长远来看，经济低迷时期的并购通常会造成更大的价值。遭受金融危机冲击的西方银行，可能考虑出售业务线，以减轻资本压力，现金充足的中资银行是一个不错的买家。
但BCG董事总经理邓俊豪表示，美国金融市场状况或继续恶化，尽管资产价格低廉，但前往华尔街并购仍风险巨大，目前许多国际机构均在观望，中资银行出海“抄底”应谨慎小心。“我们很难判断危机还会恶化到怎样程度，也难以把握并购风险有多大，比如很难了解美国投行的风险敞口如何。”他说。
邓俊豪建议，如果中资银行有意进行海外并购，应该并购美国陷入困境的金融机构一些简单、清晰的业务，如理财业务、资产管理业务、私人银行业务等，而不是并购整个业务组合。
BCG发布的报告数据显示，自2006以来，中资金融服务机构已经进行了11笔跨国并购交易，其中6笔交易发生在大中华区以外。在这11笔并购交易中，中国工行与南非标准银行集团之间的交易额最大，达55亿美元。
报告认为，中资银行利用跨国并购实现增长的趋势才刚刚开始。目前，中资银行拥有2700亿美元的海外资产，但要达到发达市场商业银行所持有的海外资产比例，中资银行的海外资产需要增长3倍，达到9000亿美元左右。
BCG报告认为，中资银行可以重点并购四类海外银行业对象。一是可以收购新兴市场上管理良好的银行。中资银行可以收购其少量股份，以便在这些市场占据一席之地。二是可以收购专门产品公司或产品，如资产管理、专业融资业务等。三是可以收购小型商业银行，将其作为滩头阵地，建立海外市场的业务。四是投资于有价值的全球银行，收购其少量股权，之后可以有计划开展学习措施以培养自身能力。
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