蓝筹龙头止跌 六大板块带动下周反弹
　　值得注意的是蓝筹股板块龙头有持续走强的迹象。下周的两个交易日预计将以反弹为主。

　　昨日两市的成交金额为1426.0亿元，比前日增加约273亿元，净流出104亿元。昨日上证指数依然弱势，和前日类似，指标股托住指数，并且做多力量增加了地产、银行、准金融、钢铁的龙头品种。前期强势板块化工、3G、农业、中小板、创投仍然大幅补跌，上证指数跌1.43%，收在4320.8点。估计强势股的补跌还要延续一两天，等到强势股补跌10%~20%后指数才可能真正见底。没有必要盲目杀跌,地产、有色金属等可待反弹再减仓。而前期强势品种仍有大幅补跌的风险，如化工、食品、农业、中小板。值得注意的是蓝筹股板块龙头有持续走强的迹象。下周的两个交易日预计将以反弹为主。昨日资金净流入较大的板块：银行(+3.1亿元)。

　　■房地产板块：昨日该板块高价龙头股较为抗跌，已出现反弹迹象，资金净流出约7.6亿元。资金净流入较大的个股有万科A、招商地产、华发股份、保利地产、栖霞建设。该板块特别是龙头股预计年报业绩较好，后市以持股高抛为主。

　　四大理由看好房地产行业

　　调控政策提升地产板块投资价值：随着调控政策的逐步落实，外来房源供给结构会大大改善，有效供给会显著增加，相当一部分潜在需求会转化成有效需求，房地产销售前景乐观。调控政策使房地产开发公司“优胜劣汰”加剧，行业集中度提高，行业景气得以延长并维持高位，龙头公司将获得更多发展机会。

　　房价将保持稳步上扬：随着中国经济实力的增强，京、沪、深、穗等主流城市房价未来仍有较大潜力。由于房价涨幅较大，短期会高位横盘，但绝大多数二、三线城市房地产市场才刚刚起步，2008年仍会有不俗的表现，特别是西安、武汉、沈阳等区域中心城市。

　　主流地产公司业绩将保持高速增长：万科A、保利地产、香江控股、天鸿宝业、华发股份等公的司2007年和2008年业绩都将保持100%以上的高速增长。

　　房地产行业受惠于人民币升值：人民币升值是长期趋势，步伐可能加快，汇率波幅也可能扩大，兑欧元也将大幅升值，房地产行业受惠较大。日本本币升值过程中，日本龙头地产股在此过程中表现强于大盘。

　　当前政策效应仍需释放，加上房地产销售淡季的因素，地产股短期表现仍可能出现反复，但行业长期向上趋势不改，龙头公司将在调控之下脱颖而出，对于重点公司的盈利预期并没有包含对房价大幅度上涨的预期，因此未来房价涨幅趋势并不会影响这些公司2008、2009年的业绩。地产股已经经历了较长时间的筑底，估值优势再现。

　　看好三类地产股

　　在投资策略上，继续看好三类地产股。(1)建议重点配置龙头股，注重公司土地储备和持续经营能力，包括全国性和区域性龙头，如“保招万金”等;(2)资产注入类地产股。如“华侨城、天鸿宝业、苏宁环球、泛海建设”等;(3)奥运地产板块。2008年奥运会的临近，北京地产股也存在主题性投资的机会。

　　■钢铁板块：该板块龙头股短期止跌，昨日资金净流出约3.7亿元，资金净流入较大的个股有安阳钢铁。

　　钢铁板块：价值洼地 防御首选

　　无论是毛利率、净资产收益率还是销售净利率指标都显示，钢铁企业的盈利能力虽然处于回升阶段，但仍处于历史较低水平，也从一个方面反映行业景气度并未达到高点。基于2008年钢材价格仍将上涨的预测，2008年钢铁企业的盈利能力仍将不断提高。

　　世界第一大钢铁巨头阿塞洛米塔尔一直在中国积极布局自己的钢铁版图。阿塞洛米塔尔又以17亿美元在香港市场收购了中国东方集团(600811)73.13%的股权。外资并购的加速也必将触动国内的钢铁企业加快整合的步伐，以应对外资在中国市场的深入。非市场化的并购仍将主导2008年行业的整合，并且进程将进一步加快。预计2010年，6大产能超过3000万吨的钢铁集团有望浮出水面，随之行业竞争格局有望打破，从充分竞争演变到垄断竞争。

　　在供需关系明显改善、钢材价格继续上涨、钢铁企业盈利能力不断提升的趋势下，行业存在整体的投资机会。以宝钢股份(600019)、鞍钢股份(000898)、武钢股份(600005)为代表的龙头公司凭借差异化的产品优势以及比较成本优势，能够充分受益钢材价格上涨所带来的经营业绩的增长。其次，作为行业内的整合者，持续不断的收购兼并将为股份公司带来潜在的利润增长点。而另外一些毛利率相对低，目前估值合理的公司，包括杭钢股份(600126)、南钢股份(600282)也值得重点关注，因为在钢材价格上涨的形势下，这些公司的业绩弹性较大，业绩超预期的机会大。

　　■农业股：增加“三农”信贷投入 价格上涨预期强烈

　　2007年岁末，在指数调整还没有结束的时候，沉寂多时的农业板块便开始联袂走强，并领先大盘率先大幅上涨。数据显示，从2007年11月中旬至2008年1月中旬，农业板块整体涨幅超过50%，稳执市场牛耳。

　　农业股价格上涨预期强烈

　　在从紧货币政策的背景下，央行于1月9日发出通知，要求各分支行增加“三农”信贷投入，支持春耕备耕。同时决定，将对中西部地区和粮食及大宗农产品主产区调增支农再贷款额度100亿元，支持其加大支农信贷投放。如此利好消息一经发布，立刻让持续飚升的农业股全面开花，延续上涨势头。

　　农业部统计显示，目前主要粮食贸易品种全球库存都处于近30年低点。随着人口增长、畜牧业和粮食加工业的快速发展，我国粮食消费量增加的趋势不可逆转。基于国内外农产品市场供需关系偏紧的情况将长期存在，人们对农产品价格上涨预期仍然强烈。粮食价格的上涨推动了肉类、奶制品的普遍上扬，相应农业板块上市公司的收益在今年也就有可能得到较大提高。

　　另外，从国际市场来看，美国农业部发布的2008年1月供需报告显示，目前农产品供给仍然小于需求。这份报告直接点燃了芝加哥期货交易所的做多热情，小麦、玉米等多个产品均创下了近30年来的新高。