警惕75家业绩低于预期公司

　　⊙华泰证券 郝国梅 

　　三季报披露以后，机构对上市公司的盈利预测也会酌情调整，部分公司由于三季报业绩低于预期而被机构大幅调低全年盈利预测。目前的市况下，对于这类低于预期的品种应该保持警惕。

　　前三季，上市公司整体盈利仍然保持高速增长。根据Wind统计，截至10月31日，沪深两市共有1522家上市公司披露2007年第三季度业绩。这些上市公司2007年前三季度加权平均每股收益、加权平均每股净资产、加权平均净资产收益率分别为0.289元、2.56元和11.31%，与去年同期的0.195元、2.42元和8.05%相比，变化幅度分别为48.21%、5.79%和40.50%，整体业绩比去年同期出现较大幅度增长。

　　但是整体增长之下，仍然有不少个股业绩增长低于市场预期，上海朝阳永续公司做了相关统计，通过比较上市公司三季报披露前一个月和一周后净利润预测数据变化，可以发现，三季报披露后，有75家公司的2007年一致预期净利润被较大幅度调低，其中一汽轿车报表前后的变化率最大，报表披露前市场一致预期2007年净利润135465万元，而三季报公布后一周内，行业研究员对其全年利润进行的重新预测值仅为66433万元，业绩预测值减少50％以上。

　　宝钢股份作为市场老牌大盘蓝筹股是75家公司中被机构关注最多的公司，3个月内共有22家机构对公司盈利进行了预测。三季度公司虽然销量增加，但是销售额同比增速有所下降。由于公司产品结构以板材为主，而7月份板材价格出现较大跌幅，导致公司产品销售均价下跌，收入受到影响；同时铁矿石涨价等因素导致公司成本上升，毛利率下降，从而使利润出现大幅下滑。三季度实现利润总额仅为37 亿元，较去年同期下降了43.9％。公司业绩公布后行业研究员纷纷下调年度盈利预测，年度预测净利润被调低8.59％。二级市场该股三季报披露后股价也是持续下跌。

　　从75家全年一致预期净利润被调低的公司行业属性看，原材料公司所占比重最大，多达19家，其中有色金属公司中国铝业、驰宏锌锗、株冶集团、铜陵有色、宏达股份、西部矿业和贵研铂业均榜上有名。有色金属行业个股是三季度涨幅最大的板块之一，但是随着季报的披露完毕，因相关公司业绩提升并没有达到研究员预测值，估值相继被调低。对应A股市场有色板块也成为机构减持的主要品种，7家公司中仅有2家跑赢沪深300指数。75家公司中，有6家汽车与汽车零部件行业公司，其中一汽轿车、一汽夏利和长安汽车报表披露后一致预期净利润均被调低10％以上。