●工业生产受外需拖累放缓：4月工业增加值数据简评
4月份中国规模以上工业增加值同比增速15.7%，远逊于预期。这部分源于节假日移位带来的工作时间不可比因素。刨除不可比因素，工业生产在出口疲软影响下略有放缓。分部门来看，4月份通用设备制造业，纺织业，电气机械及器材制造业的产出增长减速，符合我们对于中下游制造业在外需放缓情况下利润受到挤压的预期。前瞻的看，5月份工业产出增速可能受节假日缩短的影
响而反弹，但预计随着2季度出口放缓将进一步显现，工业产出和经济增速仍面临向下压力。
●4月份零售额和CPI
4月份零售额为3781亿美元，同比上升2%，环比下降0.2%，略低于市场预期的下降0.1%。4月份零售额主要受汽车销售拖累，显示信贷紧张和收入萎缩的情况下人们对汽车的需求受压明显。4月份CPI同比上升3.9%，环比上升0.2%。除去食品和能源的核心CPI同比上升2.3%，环比上升0.1%。CPI和核心CPI涨幅均较上月有所回落，并低于市场预期。4月份CPI数据显示美国通胀压力有所缓解。前瞻地看，虽然整体通胀从高位回落，但油价创新高，未来仍然存在风险。
●证券行业月报(2008.4) ：上市证券公司业绩大幅下调风险已经不大
08年4月证券行业表现跌宕起伏，行业主要驱动指标出现小幅反弹。证券行业08年业绩负增长导致证券公司业绩分化。维持08年日均股票交易额1600亿元的假设。自营业务收入的系统性风险有所释放。上市证券公司股价的后续表现将主要取决于股票市场的走势以及融资融券业务的进展。维持对中信证券“谨慎推荐”的投资评级以及对海通证券、东北证券、国元证券、宏源证券、长江证券“中性”的投资评级。
中金公司晨报0515
