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| 长城证券：投资策略周刊
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| [] 来源： 2008-07-07 13:50
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●二·八分化酝酿波段性投资机会
指数下跌，多数个股企稳反弹成为上周市场主要特点。平安、招行等权重股与煤炭、钢铁行业因利空影响先后成为杀跌动力，引发股指持续下跌。虽然负面因素足够多，但是久违的个股二?八分化现象说明看多情绪开始恢复。奥运、农业、新能源为代表的题材股表现优异，1511只股票中71％的个股实现上涨。
近期关于股市运行方向的讨论再度成为社会焦点。财经媒体、各大券商 08年中期投资策略报告成为引发讨论的主要推手。接收海量信息后做出独立判断实属不宜，我们在周策略中尽量简化论证、清晰观点：对于目前市场的看法是短多、长空。虽然很难确定反弹将迅速展开，但是2500点具备短期介入价值，可能性的恐慌下跌是机会而不是杀戮。告别齐涨齐跌后，分化正在为介入良好成长性公司提供投资机会。波段性、结构性投资机会正在酝酿中。
对于市场反弹的高度与性质，依然表示谨慎。首先，经济长期的担忧并没有化解，从基本面来看，短期反弹仍属于技术反弹性质。反弹高度，认为3300点附近将是反弹的阻力位置。考虑到机构投资者提前抛售的行为，3100点之上需要谨慎。
相比上述市场趋势的判断，我们认为资产配置策略更加重要。从国外研究成果看来，资产配置策略对于收益率的贡献、效率要明显优于单纯的选时、选股策略。在资产配置上，我们建议投资者超配：医药、通讯设备、新能源、基建行业个股。回避分歧较大的地产、金融、石化行业个股。2008年中期策略发布后，医药、通讯设备因其增长的稳定性、确定性，成为各券商研究机构的首要推荐。
本期核心客户投资内参计划：稳健型投资组合周一开盘价买入中国铁建（601186），激进型投资组合周一开盘价买入武汉凡谷（002194）。本周其它期间择机补仓东北制药（000597）、广州药业（600332）、一致药业（000028）、浙江医药（600216），摊低前期买入成本。
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