|
| 国泰君安：投资策略周刊
|
| [] 来源： 2008-07-07 13:56
|
|
|
|
|
|
|
●防守反击
目前，市场主流策略是防守。由于轻成本行业未来业绩明晰，增长确定，系统性风险小，受到投资者青睐，在没有明显迹象表明成本压力将减轻的情况下，这些行业仍将是机构首选。
防守型行业固然安全，但由于被普遍看好，要想获得超额收益很难，投资者应更关注未来基本面变化可能带来超额收益的行业，初步判断，我们认为有这样两类：一类是受制于紧缩政策的行业，最为典型的是金融地产， 反转契机在于未来紧缩政策有所松动，目前仍须谨慎，值得密切关注。第二类是受制于成本压力的中游制造业，反击契机在于油价大跌，由于我们很难确定制造业在经济减速下的估值水平，目前还应低配。
如今，A 股市场空头肆虐，但是多空总是会循环的，短期来看，多头时机仍不成熟，但中期，时机总会来的，我们唯一恐惧的就是恐惧本身。
|
 
|
|