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| 上海证券：投资策略周刊
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| [] 来源： 2008-07-07 13:57
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●中报行情将成为反弹“催化剂”
·银行股估值预期将趋稳定
下半年随着业绩基数提高以及利差驱动因素的减弱，我们预计银行业的业绩增长将放缓到20%左右，但即便如此，考虑到银行股盈利增长的可预见性以及较具吸引力的估值水平，我们认为未来银行股将逐步体现出稳定市场价值中枢的积极作用。
·基金重仓股“雪崩”负面影响短暂
各大公司股票基金的仓位已逼 近契约规定的底线。价值股来自基金的持续减仓动力不足。我们认为在经过中期性的绵延下跌后，基金重仓股的估值已经进入合理水平的下限，在低位跌停的视觉冲击背后，中期下跌空间较为有限。
·中报行情或成为反弹“催化剂”
如果中报披露期间部分上市公司的业绩超预期增长，尤其是部分产业转型的行业，业绩增长甚至可能逆经济大环境而上。在市场整体预期悲观与局部惊喜之间，就预留了中报行情的空间。我们预期本周开始的中报披露，有望成为反弹行情的“催化剂”。
·市场判断
目前市场已经出现大批具备长期投资价值的公司，而中报业绩的公布将成为结构性机会诞生的重要诱因。所以，对A股市场过度悲观并不可取。本周市场将试图改变下跌趋势，转而尝试平衡运行概率较大。核心波动区间将位于2550点至2800点之间。
·投资策略
把握市场震荡节奏，以适量仓位参与中报预增，行业属性偏暖的中小市值品种将可能获得一定的市场机会。
·行业配置
旅游行业有望受益于奥运举办、节假日效应提升行业景气水平。因雪灾、地震被抑制的旅游消费需求在下半年有望得到较大程度的释放。而长期发展趋势来看，受旅游市场需求旺盛和旅游消费升级两轮驱动及奥运影响，我国旅游业将会进入景气回升周期。
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