⊙上证联 沈钧
在深综指和深成指连创新低的背景下，上证综指周二早盘一度回落至2284.92点，跟前期低点2284.58点仅有0.34个指数点。沪指拒绝创出新低，盘中出现反弹，不过成交量进一步萎缩，显示市场系统性风险释放过程中，人气短期内难以有效聚合，恢复尚需时间。
近期宏观面推行一些刺激经济措施，但并非市场预期的大规模的刺激经济举措。不过随着食品价格继续回落和去年翘尾因素影响，8月CPI同比增幅可
能将继续下降。展望未来，如果CPI的回落之势可以持续，通胀降温，热钱涌入亦将缓解，年内货币政策将主要以边际调增为主，存款准备金率继续上调的可能性不大，甚至年底可能会下调。而明年，信贷额度控制可能淡出，并可能看到存款准备金率大幅下调。从财政政策看，国内第一大税种增值税的转型改革近期获得突破。全国增值税转型方案已上报国务院，极有可能获得批准，并从明年初开始实施。如果增值税转型改革在全国全面铺开，将导致1500亿的减税，此举将鼓励企业增加投资，从而有助于防止经济增速过度下滑，客观上能达到帮助中小企业度过难关的效果，对资本密集型企业的正面刺激作用更明显。 近期一些行业投资信息也具有相当大的刺激作用。周二盘中有消息称，除中国电信的CDMA招标之外，中国移动之前已经获得工信部批准，将开始在全国另选28城市扩大建网。估计中移动TD二期建网总投资将在300亿左右，预计9月底启动招标。在此消息刺激下3G板块趁势而起，天通股份和东方通信封住涨停。大盘在通信、钢铁和券商等板块反弹带动下，午后曾一度翻红。宏观面积极因素初露端倪，在一定程度上有助于改善市场对上市公司业绩的预期。
而一段时间来盘中接连出现强势股跳水。前期有大商股份和冠农股份，近期有苏宁电器，周二的张裕A和界龙实业等股票的大幅下跌，均属于强势股补跌。这些强势股既有基金重仓股，也有题材股，显示市场面临基本面和资金面的系统性风险，难以避免下跌的命运。目前股指在明显的下降通道运行，而当强势股补跌时，市场离反弹也就不远了。近日沪指震荡下探前期低点，出现反抽，2245点支撑暂时应仍有效。不过后市反弹仍需要政策面和成交量的配合。
