目标价格26.00港元
在将经营收入预测由2,040亿人民币上调至2,160亿人民币后，我们将中国交通建设2008年的盈利预测由78亿人民币上调了14.8%至90亿人民币。我们还提升了对公司各核心业务部门的息税前利润率预测，因为我们坚定相信，订单流将保持强劲增长动力，同时，公司还将通过提高高利润率项目的比例及开发新业务来提升盈利能力。我们维持对该股优于大市的评级，并将目标价由20.00港元上调至26.00港元。
中国交通建设20
07年净利润同比增长88.6%至60亿人民币，经营收入同比增长31.1%至1,506亿人民币。2007年，中国交通建设的新合同价值同比增长了52.2%至2,343亿人民币，这主要是由于四大主营业务的新合同价值同比增长51.6%至2,265亿人民币。这表明其受益于国内大量的基建支出以及公司业务多样化的成功。这些业务的未结订单总值同比增长了55.2%至2,334亿人民币。因此，公司的整体盈利能力未来有望进一步提高。
我们预计，2008年集团的整体息税前利润率将由2007年的7.0%提升至7.3%。
此外，鉴于我国将保持巨额的基础设施投资计划以及公司在海外市场的渗透率有望提高，因此，我们预计，2008年中国交通建设的订单增长将保持强劲。2008年的前两月，公司的整体新增订单数量已同比增长了约20%。我们对2008年订单增幅的假设为34.6%，相当于价值3,153亿人民币。
（中银国际）
