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张大伟
制图 | | |
11月的股票市场将以高位震荡为主，在这个时期偏股型基金的选时、选股能力同样重要，持有优质大盘蓝筹的基金收益有进一步增长的空间，但股指如果出现高位震荡，其收益也将受到影响。选股、选时能力强的主动型股票型（非指数）基金和混合型基金在11月将有较好收益，被动型指数基金建议重点关注与股指期货相关的沪深300指数型基金，受益于市场对内生成长性挖掘的中小板指数基金也可以适当关注。展望11月的债券市场，由于仍存在紧缩性宏观调控政策的预期，债券市场收益仍不乐观。货币基金收益将保持在一个较高的水平，是较好的保守型防御品种。
11月封闭式基金的折价率仍将保持在较高水平，临近岁末高分红预期也将支撑封闭式基金上涨。如果大盘出现震荡，封闭式基金仍将受到投机资金追捧。
11月开放式基金投资组合建议：积极型投资组合基金配置比例为：广发小盘成长30%、嘉实服务行业增值30%、上投摩根阿尔法40%。稳健型投资组合基金配置比例为：华夏红利35%、南方稳健成长35%。华夏现金增利货币市场基金30%。保守型投资组合基金配置比例为：华夏现金增利60%、华夏债券20%、嘉实债券20%。
⊙长城证券 阎红
开基10月表现及11月投资策略
10月股票型（非指数）基金业绩表现分化，105只基金实现正收益，32只基金净值负增长。仅有12只股票型（非指数）基金涨幅超过5%，2只股票型基金跌幅超过-5%。博时第三产业涨幅6.9%夺得当月冠军。南方绩优成长涨幅6.81%夺得亚军。
混合型基金复权平均上涨1.48%，其中6只混合型基金涨幅超过5%，三分之一的混合型基金下跌。涨幅最大的是新世纪优选分红涨6.62%，其重仓的招商银行、万科A、宏达股份在10月份均有较好表现。
11月的股票市场将以高位震荡为主，低市盈率的大盘蓝筹和部分成长股是主要的上涨动力，内生的成长与外生的资产整合将是规避震荡的较好防御品种。估值压力、扩容压力与政策风险是制约股指上行的主要因素。在这个时期基金的选时、选股能力同样重要，持有优质大盘蓝筹的基金收益有进一步增长的空间，但股指如果出现高位震荡，其收益也将受到影响。选股、选时能力强的主动型股票型（非指数）基金和混合型基金在11月将有较好收益，被动型指数基金建议重点关注与股指期货相关的沪深300指数型基金，受益于市场对内生成长性挖掘的中小板指数基金也可以适当关注。
10月债券基金复权平均上涨1.51%，涨幅与上月持平。中信稳定双利债券、国投瑞银融华债券、工银瑞信增强收益A、工银瑞信增强收益B、南方宝元债券、华宝兴业宝康债券涨幅均超过3%。
展望11月的债券市场，由于仍存在紧缩性宏观调控政策的预期，债券市场收益仍不乐观。股票市场高位运行的背景下，参与新股申购比重较高的债券型基金可适当关注。
10月保本型基金复权平均上涨2.05%,6只保本基金全部实现正收益，南方避险增值涨3.52%夺得本月冠军。
10月货币市场平均年化收益率为4.8278%，虽然比上月下跌154bp，但仍保持了较高的收益水平。11月预计货币基金收益将保持在较高水平，是较好的保守型防御品种。建议继续关注嘉实、南方、华夏、建信、鹏华等基金公司的货币基金。
封基10月表现及11月投资策略
10月股票市场震荡上扬，封闭式基金走出独立行情，整体折价率有较大的回落，总体表现超越开放式基金。截止到11月2日，上证基金指数收4766点，涨7.62%；深证基金指数收4731.64点，涨8.56%。大盘存续期长的封闭式基金涨幅居前，基金久嘉获涨幅冠军涨18.37%，基金天元、基金通乾、基金兴华、基金裕泽等涨幅超过15%。40只封闭式基金中，除两只新基金大成优选、国投瑞银瑞福进取外全部实现正收益。9月新上市的创新型封闭式基金国投瑞银瑞福进取、大成优选均继续震荡走低，折价率继续扩大。
截止到10月31日封闭式基金整体折价率为19.51%，比9月减少6.17%，其中大盘封闭式基金（剔除新上市的国投瑞银瑞福进取和大成优选）折价率为25.62%大幅减少6.87%。中小盘封闭式基金折价率为6.64%，减少7.64%。停牌的基金科讯溢价3.22%。折价率的回归主要原因是封闭式基金市场价格的上涨和部分基金净值的负增长（10月有27只封闭式基金净值负增长）。预计11月封闭式基金的折价率仍将保持在较高水平，临近岁末高分红预期也将激发封闭式基金价格上涨，如果大盘出现震荡，封闭式基金仍将受到短期投机资金追捧。我们认为封闭式基金的波段投资机会仍然存在，如果短期涨幅过大，也应注意获利了结。小盘存续期在一年以内的基金有封转开预期，可关注基金鸿飞、基金融鑫；存续期在两年以内的基金可关注基金科祥、基金科汇。大盘存续期长的基金可关注基金天元、基金丰和、基金安顺、基金银丰。
