市场对上市公司再融资的强烈反映，说明“股改”之后，中国股市乱砍乱伐，一些上市公司恶意圈钱的“融资饥渴症”等严重深层次的问题并没有根本解决，反而有越演越烈的趋势。中国股市长期以来重融资，不重回报，使股市成了上市公司的提款机，急功近利, 加速扩容, 圈钱者不顾市场暴跌,难以承受新般发行,而照发不误,且不管上市当日就跌破发行价。同时, 在“市场化”的掩护下，降低了上市公司再融资的门槛，于是上市公司不论质地好坏，都张开了血盆大口向股市“飞禽大咬”，低价发行,下拉股价中枢,高价增发、高数额发行可转债、高价配股层出不穷，更为可怕的是在海外圈不了钱的“海龟股”又回过头来,高价格大规模地融资。无节制无度的扩容以及全流通、减持一步到位等预期，改变了股市的供求关系，摧毁了投资者的持股信心，使股指一泻千里。形成了一级市场圈钱千亿,，二级市场市值损失万亿的恶性循环。

    春节前后，针对市场的非理性暴跌，监管层采取了诸如开放停止半年的基金审批等措施，目前这些措施对于市场的影响还十分有限，已经审批的基金规模也就几百亿元左右，仅是平安拟圈钱规模的四分之一，而对于随之而来的大小非减持规模来说，这些新批的基金规模更是杯水车薪，也只是治标不能治本的权宜之计。应该认识到，目前中国股市的供求关系已经发生了逆转。仅因限售股解禁增加的流通压力，就已令市场难以承受。而新股发行的快速扩张、再融资规模的继续扩大，正在成为投资者的不可承受之重。

    客观上看，上市公司再融资是十分正常的事，但不顾及眼下弱势市场的承受力而“狮子大开口”，把股市当成了自家“提款机”这种现象令人担忧。上市公司和股东，是水和船的关系，“水能载舟，亦能覆舟”。去年的牛市来之不易，各方面特别是上市公司要珍视这样的环境，要从长远发展的角度考虑，决不能做短视的“杀鸡取卵”的事。再融资不仅要有利于上市公司，而且要有利于投资者，更要有利于股市的健康发展。此外，上市公司再融资还需要把握市场“火候”。如果上市公司不考虑市场承受能力，不顾及广大投资者利益，只是向股市“索取”而不对投资者回报，那么再融资就很难得到投资者的响应和市场的认可，上市公司的发展也可能欲速不达，反而受到影响，即使圈到了钱，也失去了人心，失去了下次再融资的机会。

    目前，对IPO的规定和审查较严格，而对于再融资规定和审查条件比较宽。增发的硬性条件只有一条“近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%”。尽管还有再融资与分红直接挂钩的规定，但却没有量的规定，没有考虑对公众投资者的回报问题。在此种背景下，为了“圈钱”对业绩进行包装甚至造假的为数不少，导致在再融资后业绩“变脸”的层出不穷，以前增发之后就亏损的例子并不在少数。因此，非常有必要尽快从以下几方面完善有关再融资的规则：

    第一，对再融资额度和时间间隔进行限制。虽然现在有融资比例的限制，但是在再融资与上一次融资行为之间时间间隔方面，再融资额度方面都缺乏限制条款。比如可以具体规定：一般情况下，两次融资之间至少间隔三年；如果没有重大收购行为，再融资额度不得超过首次公开发行的规模。

    第二，应该对上市公司的再融资规定一项硬性指标——分红筹资比，有高回报才能大融资。这样就真正提高了再融资的门槛，保护了公众投资者的合法权益，有利于彻底改变中国股市重筹资轻回报的弊端，杜绝大肆“圈钱”现象的发生。

    第三，审批制度需完善。我国IPO的审批历来是很严格的，但是再融资方面的审批也一定要从严，要考虑到融资行为的合理性和市场的承受能力。在A股市场增发这么大规模，让香港市场的股东坐享溢价收益，对于我们的A股股东来说，本身就是不公平的。

    第四，强化对再融资信息披露的监管。目前在市场上频繁出现了再融资谣言，一些黑庄借此打压吸筹，另有一些公司在发布再融资信息之前，提前走漏了消息，致使一些先知先觉的机构和个人已经抢先出货。这说明，强化和细化对再融资信息披露的监管，以维护公开、公平和公正的市场次序，也是监管层应该尽力为之的当务之急。