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传统的钢材消费淡季已经来临，国外钢价涨幅有所放缓，国内建筑钢材更是已在梅雨时节经历了一波调整，钢厂不断上调出厂价对市场流通价提供一定支撑，但终端需求低迷使得价格持续倒挂，预计钢价短期内以盘整为主。
近期钢铁板块跌幅超过大盘，担忧未来下游需求已成为市场主流观点。上市钢企的半年报乃至全年业绩普遍预期乐观，目前一线钢厂的2008年PE仅8至10倍。
我们认为，尽管此次调整已部分反映了市场对行业景气周期下 滑的预期，但若这一趋势正式确立或半年报业绩低于预期，板块仍有下探风险。建议紧密关注宏观调控政策放松的可能性，相对看好行业龙头企业如武钢股份、鞍钢股份、宝钢股份和成本优势突出的企业如八一钢铁、马钢股份、济南钢铁。
（国泰君安 蒋璆）
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