通常，成熟资本市场的流通股年换手率是100%左右；作为新兴加转轨的中国股市，流通股年换手率到底多少才比较合适的呢？就这一问题股民学校特邀知名分析师为投资者解答。

    从沪深交易所统计月报提供的数据看，11月份两市流通市值为7.74万亿元，月成交量为2.57万亿元，月换手率33.13%，较上月下降了6个百分点。

    通常，成熟资本市场的流通股年换手率是100%左右；作为新兴加转轨的中国股市，流通股年换手率到底多少才比较合适的呢？

    一切从实际出发，沪深两市交易所统计数据显示：1993年到2006年中国股市14年平均年换手率为483%，从技术均线的角度分析，这个产生于中国股市的经验数据，或许更具有中国特色，更有参考价值。

    以中国股市14年平均年换手率483%为参照，分摊到月换手率为40%，可以作为市场风险警示的量化风向指标。稳步发展股票市场，必须以培育价值投资理念为核心，加强对投资者的风险教育，强调“买卖自负”。今年1到11月换手率已经达到558%，超出平均换手率115个百分点。随着股市逐步走向成熟，换手率理应逐步下降；而换手率下降主要通过增加流通盘和减少短线交易频度这两个方面来实现，我们的市场正在一步一步地朝这个方向发展。

    今年12月，流通股扩容明显加速，中国中铁、中海集运、国投新集、太保集团等大盘新股排者队发行上市，股市调整震荡仍在继续，以年底收盘5000点沪深股市流通股扩容到9万亿元计算，两市每日交易量逐步回归1000亿来测算，换手率将逐步回落到278%的理想水平。所以，应以平和的心态面对当前的结构震荡行情，跟踪主力资金，积极做好结构性调整。

    表一：1993年到2006年沪深两市年换手率

    表二：今年1到11月沪深两市月换手率