两税合一 看好金融股

　　由于新的所得税法于08年1月1日正式实施，税赋沉重的银行业有望凭借两税合并完成新一轮的业绩突破。

　　业绩可获双重增厚

　　《实施条例》共8章133条。分为总则、应纳税所得额、应纳税额、税收优惠、税源扣缴、特别纳税调整、征收管理、附则八个部分;对企业支出扣除的原则、范围和标准作了规定，对税收优惠作了具体规定，同时，还对小型微利企业和高新技术企业作出明确界定。不过并没有对过渡性税收优惠政策作出具体规定。

　　国务院法制办、财政部、国家税务总局负责人昨天就实施条例回答了记者提问。按照他们的权威解释，众多上市公司业绩明年迎来降低税率和减少税基的双重增厚。

　　新企业所得税法实施之后将会有三种税率：25%的普通税率;对符合条件的小型微利企业实行20%的优惠税率;对国家需要重点扶持的高新技术企业实行15%的优惠税率。

　　天相投资认为，A股上市公司2005年的平均实际税负水平在28.64%左右。在其他情况不变的假设下，随着内外资企业的实际税负水平一次性统一到25%，上市公司的平均税负水平将下降13%左右，由此直接推升上市公司净利润提高5%左右。但考虑到新旧所得税的过渡期设置，部分上市公司将继续享有优惠的政策，按照新税法实施后22%左右的实际平均税负推算，对上市公司整体业绩的影响要大于9%。平安证券研究所研究员蔡大贵看得更高，他认为按照上市公司明年实际执行的21%左右所得税税负平均水平推算，上市公司税后净利平均水平可以上升约11%。

　　不同行业受益程度不同

　　目前，内资上市公司实际执行的所得税税率有33%、15%、0%等3个档次。对今年半年报披露的财务信息统计发现，沪深两市共有680家上市公司的名义所得税率高于25%。此外，新税法取消了内资企业计税工资制度，扩大费用抵扣限额等，直接使得很多上市公司应纳税所得额不同程度的减少。

　　虽然实施条例让上市公司整体上减少了缴纳所得税的金额，但不同的上市公司受益程度并不一样。蔡大贵认为。取消内资企业计税工资制度，扩大费用抵扣限额等，使高人力成本的金融、高销售费用的酿酒、商贸等上市公司受惠较多。由于银行、饮料、通信、煤炭、钢铁、石化、商贸、房地产等行业的实际税负高于25%，它们将受惠于降低税率。相反，因造纸、电力、有色金属冶炼、交通运输、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等行业税负水平接近甚至低于25%，因而整体上并不能享受两税合并的好处，但行业内实际所得税税率高于25%的部分上市公司也会受益，比如交通运输行业中的高速公路和汽车行业中的商用车龙头上市公司等。（上海证券报）