招行、平安解禁潮考验

　　如果说再融资已经是金融股给市场出的第一道考题，那么即将大量解禁的限售股则成为第二道考题。

　　招商银行25.32亿股限售股今天解禁，中国平安31.21亿股也于3月2日开始流通，从流通量上看，这相当于在市场增加了半个招行和3个平安。按照昨日收盘价格计算，仅仅该两大金融股的流通市值将增加2892亿元，相当于沪市目前3天的总成交金额，如果减持额较多，市场将面临一次由金融股发起的现实版的大“抽血”。

　　金融股由于其占股指的权重极大，目前仅次于采掘业股，因此市场也极为关注，感受也更加深切。此前不断有限售股解禁，但对市场的冲击并不明显，原因就在于当时的解禁潮正处于沸腾的市场中，流通压力被轻松化解，这里既有资金充裕的原因，也有限售股股东和流通股股东的预期问题。

　　但市场不可能永远处于牛市的亢奋当中。而始于2005年4月29日的股权分置改革，将股改后的限售股流通设置为“锁一爬二”，即非流通股自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让；在上述期限届满后，持股5%以上的非流通股股东在12个月内出售数量占公司股份总数的比例不超过5%，在24个月内不超过10%。

　　很显然，大量限售股的流通所造成的市场可能“失血”的风险被后置，解禁在公司股改后的第二年开始，到第三年之后开始不断集中。

　　目前市场正处于相对弱势状态之中，能否承接包括金融股在内的大量限售股流通，是人们最关心的话题。作为监管层来说，针对股改限售股流通后置风险做到未雨绸缪，同样是一个重大课题。

　　前后夹击下的大盘面临着一次大的考验，如何做到避免股指的剧烈波动，考验着所有市场参与方的信心和智慧。（第一财经日报）