双底初成 变数犹存

　　受“黑色星期一”的走势影响，周二A股市场大幅低开。但受中国石油(601857)在盘中企稳以及地产股大幅弹升的影响，上证指数在午市后企稳弹升，日K线颇有“双底”形成的组合特征。但笔者认为大盘短线企稳，但弹升空间依然不容乐观。

　　短线有望形成“双底”

　　对于昨日A股能够在尾市翻红，业内人士认为主要得益于两点：

　　一是近期持续发行的新基金进入建仓期，其所带来的买盘动能削弱了短线大盘调整的卖压。同时前期大幅下跌的蓝筹股在急跌之后也面临着一定的技术性反弹预期，如中石油目前距离最高价很远，从而吸引短线资金加入低位建仓的行列中。

　　二是周边市场持续企稳，削弱了一季度业绩增长放缓以及限售股解禁所带来的压力，从而提振了部分热钱抢反弹的激情。人民币近期持续升值，赋予了人民币资产股的重新估值动能，而美股、港股大幅反弹的领头羊也是地产股，因此地产股、航空运输股昨日的企稳也在情理之中。

　　由于这两大动能，上证指数昨日探至3521.53点，离前期3516.33点的低点只有5.2点时止跌企稳，从而使K线图形成颇似“双底”的形态。

　　此外，由于中国石油的H股在昨日港股弹升行情中也有不俗的表现，这将有利于推动中国石油等含H股的权重股在今日出现企稳。这也有利于大盘短线形成“双底”形态。

　　 压力预期尚未消除

　　但是，笔者认为，即使“双底”形态形成，也不等于市场能够出现一波大力度的弹升行情。

　　一是因为昨日的双底形态并没有改变市场原有的压力预期。比如说限售股的解禁压力并没有因为昨日的大盘企稳而减弱；相反，大盘越反弹，股价弹升空间相对高企，那么限售股解禁的压力就越大。再比如说权重股的估值，虽然目前沪深300成分股的估值只有20倍，但由于一季度业绩增长放缓以及限售股获利颇丰，仍有减持压力。另外，前期强势股也有资金套现的特征，白酒概念股等昨日下跌就是如此。

　　二是因为量能萎缩。从以往经验来看，每一次大力度的弹升行情往往需要迅速且持续放大的成交量配合。但反观昨日盘面，沪市的成交量只有790.64亿元，较前期有明显的萎缩，这也反衬出机构资金虽然有建仓迹象，但未有主力部队的参与，买盘力量相对有限。

　　4000点仍为阻力位

　　因此笔者认为目前大盘弹升空间相对有限，考虑到技术性弹升因素，可以先将目标位看至4000点，如果有从紧货币政策适时适度微调信息出台，那么可以修正反弹目标位。但目前来看，反弹空间依然相对乐观。

　　故建议投资者在操作上仍需谨慎。激进的投资者可以把握住目前的反弹机会，以适当仓位介入到人民币资产重估值以及新基金有所建仓的钢铁股等估值低企的品种，另外可跟踪近期持续放量的一汽四环(600742)、华神集团(000790)、凌钢股份(600231)等品种。不过，也需要考虑到当前市场的不稳预期犹存，在操作中要尽量快进快出。(渤海投资研究所 秦洪)(东方早报)