（本文作者为申银万国研究所首席分析师）

　　中石油破发之后

　　陆水旗（阿琪）

　　一季度以及3月份各项经济和金融数据的披露以及相应调控政策的变化、第一权重股中石油濒临破发、4月份是封闭式基金分红的高峰期、一些低于市场预期的负增长权重公司一季报业绩风险需得到释放等是压抑4月份行情的四块“大石头”，对于大盘来说，这些“大石头”落实一项就等于卸掉一个大包袱。现在，前两个大包袱已卸下，后两个大包袱仍在继续消化中。本周五第一权重股中石油终于跌破了其发行价，现在人们更为关心的是中石油破发后的大盘行情会怎么走？

　　笔者始终认为，正因为价格曾高得离谱的中石油在前期行情中一直忸怩作态地不破发，才使得行情调整得始终不够充分，始终有一个包袱压得市场透不过气来。在本周五中石油破发之后的大盘走势中，局部个股行情反而更加活跃起来，这说明中石油破发等于大盘又甩掉了一个包袱。然而，瘦死的骆驼比马大，破发后的中石油仍是行情的一个重要指标，它的破发必将成为市场的焦点，这也就注定着其后市表现对大盘仍然具有重要的影响。中石油破发之后，其16.70元发行价已成为一个新的重要阻力位，如果在破发后的两至三个交易日内中石油能迅速回归发行价之上，则真正地体现出救市的雄心，大市行情也会呈现“破后而立”的现象，能迅速激发起反弹的热情，大盘的反弹空间也将会比较可观。反之，按照理性估值，中石油目前一致性预期下的动态市盈率仍有19.80倍，破发后的股价仍然偏高，如果中石油后市长时间被发行价所压制，大盘行情必然继续偏弱。事实上，大家都明白，40元以上的中石油是散户们“玩火”的，18元以下的中石油是机构们玩弄的，结合其在经济领域和股市中的江湖地位以及第一权重股破发的市场形象，破发之后，中石油发行价的得失将成为后市行情继续颓势还是重新修好的一个重要的指标。对于短期行情来说，中石油破发后恐慌效应下的瞬间低点是16.00元，其对应的指数是3078点，如果其后市继续创新低，市场恐慌效应必然会进一步加剧。因此，中石油是否再创新低已成为大盘能否保卫3000点的一个重要指标。

　　按照A股市场权重股破发是大盘进入“打地洞”阶段的历史惯例，继去年11月5日中石油天价上市确立了行情头部之后，其破发效应能否打出行情的底部，是所有投资者都拭目以待的。

　　（本文作者为证券通专业资讯网首席分析师）