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供求关系支撑景气度
国金证券贺国文
四川汶川县地震发生后，我们联系了四川水泥公司在驻外地的高管以及水泥生产线建设承包商，得出以下基本结论。
因为生产线设计标准包括了对抗震级别的考虑，一般而言，新型干法水泥生产线是通过大量的钢筋混凝土筑地基而成，生产线整体高度不高，核心设备不会受到地震灾害的影响。从历史来看，2005年11月，江西九江5.7级地震，尽管地震时摇晃很厉害，但当时亚东水泥的设备、生产线以及建筑物全部完好无损，生产都很正常。因此，我们倾向于认为该次地震对于水泥企业生产线，尤其对新型干法水泥生产线的毁坏程度有限，不会过多影响水泥企业正常生产经营。
对于未来供求关系的判断：由于主要生产线并不会受到地震灾害之影响而造成停产等因素，而未来存在灾后重建之需求，我们认为未来区域内供求关系存在进一步趋好的可能，区内主要公司或将成为灾后重建需求受益者，我们维持“增持”行业评级。
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