哈继铭：4月CPI可能高于3月 抑制通胀不能加息

统计局公布第一季度的CPI涨幅有8%，GDP的增幅是10.6%。央行再次上调存款准备金率。凤凰卫视《金石财经》即时连线中金经济学家哈继铭进行有关分析，以下为文字实录：

多因素使2月CPI基数大 所以3月现回落

哈继铭：环比回落是跟2月份的高基数有关，因为2月份有春节因素、雪灾因素，物价水平较高，3月份出现一些回落，也在预料之中。

4月翘尾因素高于3月 CPI或将回升

哈继铭：但是看到4月份的话

中国3月份出口增速放缓对通胀有压力？

曾瀞漪：是，但是我们在这里也看到，就是美国经济在放缓，而中国的GDP增速仍然有10.6%，但是出口是在放缓的，出口增速放缓的同时，但是我们看到进口还是加大，从这个过程当中我们看到，就是中国的通胀压力会不会继续上升呢？

预料中国出口增速将下降

哈继铭：这个出口增速还会进一步的下降，其实目前的下降的程度比数字上体现的，表面下降情况要更加的严重，因为现在1-3月份加总起来看，出口同比增速下降21%。

美元贬人民币升 实际出口增速下降更快

哈继铭：但是这个是以美元计价的下降，如果扣除人民币升值因素，实际的下降幅度应该是更大的，差不多在，增速10%左右，而去年同期实际增速要远远高于这个水平。

美经济未来几月负增长更削弱中国出口

哈继铭：那么向前看，我们觉得中国出口增速还要下降，因为现在的出口增速数字变化可能反映的是进口国前几个月的经济状况，现在看到美国经济，这两个季度增速可能出现负增长，比前几个季度要更糟，所以这种影响会在未来的中国出口数据当中有更明显的体现。

曾瀞漪：那么接下来到底该怎么做呢？从政策面上来说，我们从这个利率政策或者汇率政策，你有些什么样的建议？

出口降通胀升对政策有何建议？

哈继铭：我们看了一下，几乎所有的新兴市场经济，有许多通胀都比中国还要高，那么我们不妨来看一下他们是如何应对通胀的呢？

抵通胀他国多用货币升值而非加息

哈继铭：他们更多的是采用货币升值，而不是加息这种方式来抑制这方面输入性的通胀，尽管有些古老的，比较陈旧的教科书说，通货膨胀是货币现象，但是我刚才说了，它是一个全球性的货币现象，不一定完全是一国自己的货币现象，所以我觉得中国货币政策可能还是从紧，但是不会更紧。

应财政补弱势人群捱过通胀期

同时中国的财政政策应是有很大的空间和余地，来抵御通胀对于本国弱势群体的负面影响，这种通胀既然是大家都难以在短期内给它消除的，那么应当做的事情是，尽可能的消除这种通胀对于经济带来的负面影响。

也就是说可以用一些比较宽松的财政政策来补贴弱势群体，来扛过这段时期的通胀，不然的话，物价水平越来越高，可能会使得国内的一些弱势群体，收入比较低的阶层难以承受，出现商品的挤兑，这种经济情况爆发的话，可能通胀也会有失控的风险。