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近来大盘在向3000点挺进的过程中屡屡受阻，周五再度失守2900点---
离奥运会召开还有10多天，在监管层维稳的表态下，投资者信心逐渐恢复，市场做多气氛浓厚，但大盘在向3000点挺进的过程中却屡次受阻，市场主力还在犹豫什么？奥运行情啥时候会来？投资者在操作过程中应该注意什么？
本期嘉宾：中投证券分析师徐晓宇；西南证券分析师张刚；中证投资分析师徐辉
■中级反弹行情正在酝酿之中？
记者：国际原油价格连续大
跌，监管层维稳表态也使得做空显得不太明智，在这种气氛下，大盘周四回到了2900点，开始向3000点跃跃欲试，就在不少人认为奥运行情开始了的时候，大盘周五又无功而返，您怎么看？
徐晓宇：周四的反弹主要是两方面的因素：一是中短线超跌之后的技术性反弹要求；二是由于对基本面的利好预期，比如说本月既没有调高存款准备金率，也没有加息。这两种力量有助于大盘再次尝试冲击2950点关键技术位。至于近期国际油价的回落，我认为不能简单地臆断是利好还是利空，如果是由于供给增加导致的下跌，可以看做是利好；而如果是由于经济衰退需求减少造成的下跌，那就可能是一个灾难。我并不认为一届体育盛会能对经济有多么大的影响，目前的反弹行情是技术性的，与奥运关系不大。
徐辉：我认为这不是奥运行情，现在很多投资者都担忧奥运会之后市场会往下走，因此如果说是奥运行情，那么应该在奥运之前有压力，所以说这不是奥运行情，应该说是一轮中级反弹行情，这轮行情正在酝酿当中。
张刚：本周大盘呈现震荡攀升走势，周一大涨之后，周二、周三作小幅调整。由于境外股市因油价大跌出现大涨，周四A股终于出现补涨效应。但周五又因为境外股市出现大跌，而迅速抹去了周四的升幅，沪指重新回到2900点之下，勉强收至5日均线之上，似乎主流机构处于偃旗息鼓的状态。周内两市成交一直处于低迷水平，如果政策面无法采取激励人气的措施，对奥运行情尚需谨慎期待。
■市场主力还在犹豫什么？
记者：大盘虽然反弹趋势明显，但上攻动力似乎并不足，周五又再度跌破2900点，市场主力还在犹豫什么？
徐晓宇：由于经济趋势仍然是减缓的，主流资金没有理由大幅度加仓，市场上攻的动力当然不足，我并不认为主力是在犹豫，更可能是在理性调整仓位和持仓品种。
徐辉：目前市场的主力主要还是在担忧奥运之后市场会向下走，担忧美国经济形势不好，高通胀会继续压制经济，上市公司业绩会下来，整个经济出现滞胀。我认为，核心问题还是滞胀，但中国的滞胀有中国特色，即使出现"滞胀"也会有7%-8%的增长。可以说，这轮反弹即使监管层不参与进来也会出现，一些理性投资者在3000点以下会看多，因为3000点以下的股票已经很便宜，已经包括了对未来经济的担忧。事实上，经济运行很可能比我们想象得要乐观。张刚：《人民日报》最近发表文章提出要做好下半年经济工作，延续近年又好又快的发展势头，既需要保持宏观经济政策的稳定性和连续性，更需要审时度势，进一步增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性，避免经济出现大的起落。不过，文章也认为，面对当前复杂的经济形势，仍然要坚持实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。在公布完6月份经济数据后，央行并未采取收紧银根的措施，市场的顾虑正在消除，银行、房地产等行业板块也一度活跃。不过，银根也并未放松，深圳断供现象仍使机构对周期性行业心存谨慎。基金第二季度投资组合显示，大幅减持了房地产、银行。可见，机构也在静待政策面的明朗，不敢轻易入市。
■中级反弹高度有多高？
记者：您认为，如果有一波行情的话，将会维持多久？反弹高度能有多高？哪些个股会有机会？
徐晓宇：8月份将是大小非解禁的新高潮，市场没有理由在这种环境下有过高的预期，如果没有其他新的不可预期的情况出现，行情大约能够维系到8月中上旬附近。如果是中级反弹行情，很多板块都会轮涨的，中报超预期的个股将在行情中有较好的表现。
目前金融板块在股指中所占的权重最大，如果市场选择冲击3000点，就一定需要金融板块的配合，停止加息和调高存款准备金率的预期有可能促进和推动大盘继续反弹。反弹的第一个目标位大约在2950点附近，如果能有效突破，第二个目标位可暂定在3300点附近。
徐辉：一旦市场调整到位，市场将会回到正常位置，我认为应该是3500点-4000点。
如果说情况很糟，像投资者预期那样出现滞胀，那么这应该是一轮中级反弹，如果油价出现大幅度调整，原材料价格出现比较大的回落，那么我国的CPI会得到很大的缓解，现在可以说就是见底了。
个股方面的机会，有三个板块，就是前期看起来最危险的地产、银行和保险。它们前期跌得最多，因为投资者之前想象得过于糟糕，实际上并没有那么坏，前期的超跌支持它们产生中级反弹行情。
张刚：如果2952点的前期高点能够被有效突破的话，在技术上便突破了颈线位置，从而确立了头肩底形态，则后市将有较大上升空间。按照以往一般上升波段60%的幅度计算，以2566点为起点，高点可看4106点。不过，触及前期横盘带3600点附近，将会遭到一定的套现压力。如果后市有大行情，可能会贯穿整个8月份，领涨股必然属于大盘蓝筹品种。其中，半年报预增数量较多的银行、房地产、煤炭、电力设备、医药等仍存在较多投资机会。
■哪些个股应该回避？
记者：投资者在操作过程中应该注意什么？参与哪些个股？回避哪类个股？
徐晓宇：投资者在操作过程中应尽量减少操作频率，避免追涨，优选中报可能超预期的个股，注意把握反弹高点的出局机会，回避一些高耗能、高污染等行业，以及奥运题材个股。
徐辉：保持信心，有耐性，这是投资者要非常注意的，然后就是可以适当关注我刚才提到的三个机会。
投资者应该注意回避因油价下跌引发相关的资源类个股的下跌，尤其是前期涨幅比较大的，受益于原材料价格上涨的品种，比如油、煤、农产品、化肥等。投资者一定要记住不要让市场牵着鼻子走。
张刚：权重股的持续走强和成交量的有效放大，都是产生行情的必要条件，或许市场期待已久的政策性利好能够促成这一预期的实现。如果内部政策没有利好刺激，那么外盘的走向则是关键性因素。
如果外盘走势疲弱，A股基本面平静，投资者则要以短线操作为主，关注中小市值的非周期性行业，如农业、医药、商业、酿酒食品等。然而，一旦内部基本面有突发性利好，则要以大盘蓝筹股作为择股首选，包括银行、房地产、钢铁等。(北京青年报)
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