张环宇 《财经》
 

　　货币政策更多考虑国内因素，除了通胀之外，货币供应量、信贷增速等因素也将成为央行的重要权衡指标

10月18日，国家发改委副主任朱之鑫在接受采访时表示，9月CPI同比增长为6.2％。自7月开始，CPI月月攀高，7月CPI同比增长为5.6％，8月同比增长更是探高至6.5％。在这一过程中，食品价格尤其是肉禽类食品价格的飙升成为上涨的最大推力。

　　据朱之鑫介绍，今年1月－9月累计价格总水平上涨了4.1％；其中 ，有3.5个百分点是由于食品价格的上涨所引起的。

　　正因为此，政府一直在努力平抑食品价格，尤其对于肉禽类食品价格，表现出极大重视。在稳定猪肉价格方面，现行的措施主要有三，其一是从生猪供应源头上着手，通过养殖补贴、生猪保险、疾病预防等措施，鼓励农民加大养殖力度；其二是引导短期见效快的家禽和鲜蛋生产；其三是在各地市场以略低于市场的价格投放储备肉，以确保猪肉价格的稳定。

　　以上数条措施对猪肉价格下降确实起到了一定作用，按发改委10月17日公布的监测数据，全国36个大中城市猪肉（精瘦肉）集市平均零售价格12.41元/市斤，较之8月9日的最高价格13.95元/市斤下降了1.54元/市斤，如果将8月以来的数据回放，可以发现，猪肉零售价格一直保持小幅下调的态势。

　　一般来说，生猪出栏时间大概需要半年左右，也就是说，由于供应增大而导致的价格自发下调难以在短期内出现，而政府的行政引导仍将继续作为主要力量发挥作用。因此，猪肉价格的大幅回落目前仍不现实。

　　正因为此，市场对于四季度的CPI仍保持警惕。央行行长助理易纲17日表示，全年CPI有可能超过4％，央行未来的利率政策将取决于通胀发展。值得注意的是，9月的信贷增速和贸易顺差继续保持高位，这意味这新一轮紧缩周期可能在四季度出现。

　　在美联储降息后，中国可以操作的空间正在减少。但央行官员数次公开讲话中却表示，央行的货币政策更多依赖对国内因素的考虑。因此，央行在四季度可能将目光更多的投放在通胀、货币供应量及信贷节奏是否能温和放缓方面。学者指出，由于食品和能源价格在近期的强烈波动性，央行应十分重视核心通胀的变化，并密切注意通胀是否存在向非食品和能源部门扩张的迹象。