本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。

投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。

中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

第一节 重大事项提示

1、公司控股股东帝奥集团、实际控制人王进飞先生、股东香港金飞马承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的本公司股份，也不由公司回购其直接或间接持有的本公司股份；公司股东通州泽成、星世通、南通锦瑟承诺：自公司股票上市之日起12个月内不转让或者委托他人管理其持有的本公司股份，也不由公司回购其持有的本公司股份。

此外，担任公司董事、监事及高级管理人员的王进飞、庄红专、王筱娟、汤建华、邢光兰、吴声荣、季林、邱美云、程娟承诺：在任职期内，通过帝奥集团每年转让的股份不超过其间接持有的本公司股份总数的25%，离职后半年内，不通过帝奥集团转让其间接持有的本公司股份。公司董事Kenneth Chan承诺：在任职期内，通过香港金飞马每年转让的股份不超过其间接持有的本公司股份总数的25%，离职后半年内，不通过香港金飞马转让其间接持有的本公司股份。

2、根据公司2007年8月21日通过的2007年第二次临时股东大会决议：公司本次公开发行股票前滚存的未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

3、公司于2006年12月31日之前执行原企业会计准则和《企业会计制度》，自2007年1月1日起执行财政部2006年2月15日颁布的《企业会计准则》，公司编制报告期申报财务报表时，按规定对相关科目进行了追溯调整。执行新的《企业会计准则》后，公司的会计政策将在长期股权投资、借款费用资本化、所得税核算、研究与开发阶段费用确认等方面发生重大变化。如假定自报告期期初即执行新的《企业会计准则》，所编制的公司财务报表与本招股意向书中所披露的申报财务报表相比，在财务状况、经营成果、现金流量方面并无重大差异。

4、本公司特别提醒投资者注意本招股意向书摘要“第五节 风险因素”中的下列风险：

（1）公司服装出口业务收入比例近100%，主要以美元报价和结算，汇率可能随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有较大的不确定性。自2005年7月起，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005 年7月人民币相对美元升值2%，至2007年12月31日已累计升值超过13.31%。并且，人民币仍有进一步升值的可能性。人民币持续升值将对公司以美元为结算单位的出口业务产生不利影响。

（2）自2004 年1月1日起，服装出口产品的出口退税率为13%。根据《关于调低部分商品出口退税率的通知》（财税[2007]90号），自2007年7月1日起，服装产品的出口退税率下调至11%。近年来，我国国际贸易顺差持续大幅增长，外汇储备总额屡创新高，不排除服装产品出口退税率进一步下调的可能性。尽管公司可以通过控制成本、提高产品售价、业务逐步转型等方式积极应对出口退税政策调整，但是如果我国服装产品的出口退税率继续下调，将对公司以服装出口为主的业务经营产生不利影响。

（3）公司近三年业务收入持续快速增长，但受限于资金实力等因素，现有固定资产的产能与订单量之间存在较大缺口。为了稳定优质客户，公司通过委托加工的方式缓解产能严重不足的瓶颈，导致近三年委托加工比例加工较高。2005年至2007年，按数量测算（标准件）公司委托加工比例分别为49.17%、45.27%、46.15%。尽管公司对委托加工企业进行严格的生产质量控制体系认证，在委托加工过程中对委托加工产品的生产流程、产品质量、交货时间等进行密切跟踪与监控，但是公司无法实质控制委托加工产品的具体生产过程。随着公司业务收入的进一步增长，如果公司无法如期提高生产能力，委托加工的比例将进一步提高，将在一定程度上制约公司的规模化供货能力、市场反应时间与产品质量水平，从而对公司的经营产生不利影响。

（4）为进一步提高公司的核心竞争力，分享服装产业链中最为丰厚的品牌与渠道利润，公司于2007年6月收购美国Lanco公司，从而间接拥有三个服装品牌(“NINA LEONARD”、“NINA LEONARD DRESS”、“LENNIE for NINA LEONARD”)，与JC Penny 、Wal-Mart、Macy等大型零售商建立了稳定销售渠道，并与QVC（美国著名电视导购销售商）建立了长期合作关系。通过收购Lanco公司，公司的业务模式由ODM逐步向OBM转型。OBM业务模式与公司现有的ODM业务模式，在业务流程、客户管理、产品开发方面存在较大差异。如果在业务转型过程中，公司在经营理念、发展战略、内部管理等方面未能及时调整，公司将会面临业务模式不能成功转型引致的风险。

（5）公司为外商投资股份有限公司，在报告期内依法享受所得税优惠。如果执行33%的所得税税率，公司2005年至2007年享受的所得税税收优惠金额占同期净利润（归属母公司股东）的比例为25.82%、27.01%、26.47%；如果执行25%的所得税税率，公司2005年至2007年享受的所得税税收优惠金额占同期净利润（归属母公司股东）的比例为17.77%、18.78%、18.69%

第二节 本次发行概况

一、本次发行的基本情况

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第三节 发行人基本情况

一、发行人基本资料

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二、发行人历史沿革及改制重组情况

（一）设立方式

经商务部《关于同意南通金飞达服装有限公司变更为外商投资股份有限公司的批复》(商资批[2006]2390号)文件批准，南通金飞达以截止2006年9月30日经审计的净资产10,000万元为基础，按1：1的比例折为股份10,000万股，整体变更为股份公司。公司于2007年1月8日在江苏省工商行政管理局领取了注册号为企股苏总字第000609号的企业法人营业执照，注册资本为10,000万元人民币。

（二）发起人及其投入的资产内容

本公司发起人为帝奥集团、香港金飞马、南通锦瑟、星世通、通州泽成，发起人之间不存在关联关系。

2007年1月8日南通金飞达服装有限公司依法整体变更为江苏金飞达服装股份有限公司时，各股东以截至2006年9月30日在南通金飞达服装有限公司的权益额出资，并根据经审计净资产按1：1的比例折为股份10,000万股。

三、发行人的股本情况

（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排

公司本次拟公开发行人民币普通股A股不超过3,400 万股，发行前后公司的股本结构变化如下（假设发行股份数为3,400万股）：

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（二）发起人持股数量及比例

公司整体变更时总股本为10,000 万股，发起人为南通金飞达的五名股东。各发起人的持股数量及持股比例如下：

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（三）发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系

公司的发起人即南通金飞达的五名股东，其中，帝奥集团为公司的控股股东。本次发行前，公司的各发起人之间不存在关联关系。

四、发行人的业务情况

（一）发行人的主营业务及产品

本公司经营范围为：生产服装及服装辅料、梭织面料、针织面料，销售自产产品。

公司是中国主要的规模化服装生产企业之一，主要从事中高档服装（女装）的ODM与OBM业务，产品近100%销往美国市场。公司充分利用强大的面料设计开发能力，深度参与客户的产品设计，通过多年的业务积累，与Jones Apparel Inc.（世界五百强）、Itemeyes Inc.（美国上市公司）、E-lo Sportswear LLC.、Zaralo LLC.等优质客户建立长期合作关系，为“LARRY LEVINE、ABS、CATO”等40多种美国知名服装品牌提供ODM产品。

公司自2002年公司设立以来一直从事美国中高档服装（女装）的ODM业务，并通过Lanco公司逐步实现ODM向OBM厂商转型，主营业务没有发生重大变化。

（二）产品销售模式与渠道

公司产品为中高档女式时装，服装产品近100%出口美国。公司服装出口模式为一般贸易模式，产品主要销售给美国的知名服装品牌企业。

（三）主要原材料供应情况

服装的主要原料为生产服装用的各类纺织面料如：毛、棉、麻、丝、呢、化纤等。主要辅料为里料、衬布、钮扣、拉链、缝纫线、衣架及纸包装箱等。目前公司面辅料主要从国内采购，总体来说，公司原料有充分保证。

（四）行业竞争情况以及发行人在行业中的竞争地位

公司主要从事中高档服装（女装）的ODM与OBM业务。美国是世界第一大服装进口国，美国服装进口市场竞争激烈。中国、墨西哥、印度等国是主要的对美服装出口国。凭借对美服装出口产品结构的优化、产品附加值的提高，我国服装业在国际化竞争中优势明显。2006年我国对美出口服装金额206.47亿美元，继续保持对美服装出口第一大国的地位。

目前我国对美服装出口企业数量众多、竞争激烈，但总体而言规模都较小，多数是没有自主品牌、缺乏设计能力、产品附加值低的中小服装企业，业务模式多为OEM，行业内东莞市对外加工装配服务公司、山东绮丽集团美达服装有限公司规模较大，竞争力较强。

与行业内其他公司相比，本公司具备品牌、客户、面料设计、规模等优势，是国内最大的美国中高档服装（女装）ODM与OBM生产商之一。根据2006/2007年《中国纺织品服装对外贸易报告》的统计资料，公司在2006年对美服装出口的生产型企业中排名第四，2007年，公司对美服装出口约8,343万美元，同比增长22.67%，由于2007年全国对美服装出口总金额尚未公布，根据公司的同比增长幅度，预计2007年公司的市场占有率将进一步提高。

五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况

（一）主要固定资产

本公司主要固定资产为房屋建筑物，截至2007年12月31日，本公司拥有房屋建筑物7处，具体情况如下表：

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（二）主要无形资产

1、土地使用权

截至本招股书签署日，本公司拥有的土地使用权共6宗，用途为工业用地，具体情况如下：

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2、商标

本公司通过Lanco商标公司拥有“NINA LEONARD DRESS”、“NINA LEONARD”和“LENNIE for NINA LEONARD”三个注册商标，具体情况如下：

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（三）资产许可使用及纠纷情况

公司自成立至今，未发生知识产权、非专利技术纠纷事件，也未发现知识产权被侵权现象。截止本招股意向书签署日，公司的商标、土地使用权等资产不存在纠纷或潜在纠纷。

六、同业竞争和关联交易

（一）同业竞争

本公司控股股东帝奥集团及其控制的除本公司以外的子公司、实际控制人王进飞先生均不从事服装的制造销售业务，与本公司之间不存在同业竞争关系。

（二）关联交易

1、经常性的关联交易

（1）委托加工（南通飞旺针织有限公司）

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（2）委托加工（华帝服装(如东)有限公司）

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2、偶发性的关联交易

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3、关联方应收应付款项余额

单位：元

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（三）独立董事对关联交易发表的意见

独立董事认为：“除2005年本公司与帝奥集团及其控股的子公司之间存在不规范的资金往来外，本公司报告期内与关联方之间的其他各项关联交易均履行了合法有效的审议程序，关联交易价格或定价方法合理、公允，不存在侵害本公司或其他股东利益的情形”。

七、董事、监事、高级管理人员

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八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况

公司发起人帝奥集团持有本公司57%的股份，为公司控股股东。王进飞先生持有帝奥集团60%的股份，因此成为本公司的实际控制人。

（一）帝奥集团简要情况

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（二）实际控制人简要情况

王进飞，男，53岁，中国籍，无永久境外居留权，身份证号：320624195507260057，住所：江苏省通州市金沙镇新金路39号306室。

九、财务会计信息及管理层讨论与分析

（一）简要财务报表

1、简要合并资产负债表

单位：元

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2、简要合并利润表

单位：元

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3、简要合并现金流量表

单位：元

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（二）非经常性损益

报告期内，本公司非经常性损益发生额如下表所示：

单位：元

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（三）主要财务指标

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（四）管理层讨论与分析

1、公司财务状况分析

报告期内，公司资产结构未发生明显变化，其中，流动资产占比基本维持在70%左右，非流动资产占比约为30%，符合制造型企业的资产结构特点。公司主要资产构成及变动情况如下图所示：

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报告期内，公司流动比率、速动比率较高且波动幅度不大，平均值分别为1.55、1.01。资产负债率适中，平均值为49.90%（母公司数据），并在报告期内基本保持稳定。公司银行借款全部为短期借款，利息保障倍数较高。

根据报告期内的数据，本公司的存货周转率整体上高于行业平均值，表明公司的存货管理水平较高，未出现大量库存积压的情况。

公司应收账款周转率略低于行业平均水平，但由于公司与主要客户之间已建立起长期稳定的合作关系，客户信誉度较高，公司应收账款基本上在90天以内结清，应收账款周转正常。

2、盈利能力分析

公司主要从事中高档服装（女装）的设计、生产、销售，目前主要业务为美国市场中高档服装（女装）品牌的ODM业务与OBM业务。

按照业务类型，公司业务收入的构成情况如下：

单位：万元

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按照产品品种，公司业务收入的构成情况如下：

单位：万元

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公司利润的主要来源情况如下表所示：

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由上表可以看出，公司绝大部分利润来源于服装产品的生产与销售，主营业务突出。

报告期内，公司综合毛利率、ODM产品以及OBM产品毛利率变动情况如下图所示：

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公司产品的综合毛利率呈逐年上升的趋势，其中， 2006年较2005年提高了0.16个百分点；2007年，由于公司增加了OBM业务，综合毛利率明显提升，同2006年相比提高了3.23个百分点。2005年至2007年，公司ODM产品的毛利率逐年提高，分别为16.31%、16.43%和18.24%。公司ODM产品毛利率是各类产品毛利率的加权平均数，权重是各类产品销售额的占比。报告期内，公司ODM产品毛利率呈逐年上升趋势，主要原因有：一是公司不断改善ODM产品销售结构，套装销售额的占比除2006年略有下降外，呈总体上升态势；二是公司ODM产品套装毛利率逐年提高，并且始终高于裤装与上装。

报告期内公司各类ODM产品的销售额占比如下图所示：

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3、现金流量分析

报告期内现金流量情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司现金流主要数据变动情况如下图所示：

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4、未来影响公司财务状况和盈利能力的因素分析

（1）行业发展状况的影响

A、下游行业的发展对公司盈利水平的影响

服装行业的下游行业主要是终端消费者，宏观经济景气度、消费者可支配收入状况、消费者的消费偏好等因素都将直接影响消费者的消费需求，进而影响本行业产品的销售和未来的发展状况。本公司产品主要出口美国，美国是世界第一经济大国，人均生活水平较高，拥有发达的服装消费市场，且近年来美国经济经济增长较为稳定，预计未来美国服装市场将继续维持繁荣和稳定。受此影响，公司的产品销售也将维持稳定增长的态势。

B、上游行业的发展对公司盈利水平的影响

近年来，我国面料行业的发展，以及对发达国家新型面料、国际流行元素的广泛应用，都给我国服装产业带来了发展动力。面料产品的不断推陈出新，带来了服装产业的进一步繁荣，面料的价格变动对本行业的利润空间有较大影响，在产品售价不变的情况下，面料的价格上升将导致本行业的利润下降，反之则导致行业的利润上升。

（2）公司股票发行上市的影响

A、本次公开发行募集资金到位后，将进一步增大公司的资产规模，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。

B、本次募集资金投资项目建成投产后，将有效解决公司产能不足的状况，降低委托加工的比例，进而提升产品质量和合格率，降低生产成本，全面提升企业竞争力。

C、公司产能扩大后，本公司将进一步加强海外市场开拓，增加营销布点，扩大市场占有率。

D、若本次发行成功，将为公司提供新的发展平台，有助于改善公司的法人治理结构和管理水平，提高公司知名度和影响力，进一步提高公司盈利水平。

（3）公司内部因素的影响

A、公司目前的主要经营模式为ODM，2007年成功收购美国Lanco公司标志着公司开始逐步由ODM企业向OBM企业转型。随着公司OBM业务规模的不断扩大，公司的市场竞争优势将进一步显现，盈利能力将会大幅度提高。

B、公司目前的管理水平与人才队伍尚不能适应公司的发展战略。着眼于未来，公司将进一步加强人才储备，持续改进管理水平，努力使公司在市场竞争中处于长期优势地位。

（五）股利分配政策

1、股利分配一般政策

（1）公司税后利润的分配政策遵循股利分配“同股同利”的原则。

（2）公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行股利分配，股利分配可采取派发现金和股票两种形式。本公司支付股东股利时，将依法代为扣缴股利收入的应纳税金。

（3）公司缴纳有关税项后的利润，按下列顺序分配：

A、弥补上一年度的亏损；

B、提取法定公积金10%；

C、提取任意公积金，按照股东大会决议从公司利润中另外提取；

D、支付股东股利。

公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。

公司股票发行后，股利分配政策不会发生重大变化。

2、报告期股利分配情况

（1）2006年9月的利润分配

2006年9月，南通金飞达通过股东会决议，对截至2006年9月30日净资产中超出10,000万元的金额全部进行现金分配。根据上海上会出具的审计报告（上会师报字[2006]第1756号），截至2006年9月30日，南通金飞达的净资产中超过10,000万元的金额为409,491.13元。截至2007年3月23日，该等利润分配实施完毕。

（2）2006年12月的利润分配

2006年12月，南通金飞达通过股东会决议，对截至2006年12月31日未分配利润中超过70,015,094.16元（已转作股本）的金额全部进行现金分配。

根据上海上会出具的2006年度审计报告（上会师报字[2007]第1248号），南通金飞达2006年12月31日的未分配利润（分配前）为87,516,074.40元。按照股东会决议，对其中超过70,015,094.16元（已转作股本）的部分计17,500,980.24元进行现金分配。截至2007年7月25日，该等利润分配实施完毕。

3、发行前滚存利润的安排

根据公司2007年8月21日通过的2007年第二次临时股东大会决议，公司本次公开发行股票前滚存的未分配利润由本次公开发行股票后的新老股东共享。

（六）发行人控股子公司、参股公司的基本情况

本公司共有四家控股子公司：金飞利、金飞盈、金飞祥、金飞达（毛里求斯）。此外，通过金飞达（毛里求斯）控股两家美国公司，即：Lanco服装公司和Lanco商标公司，具体情况如下：

1、南通金飞利服装有限公司

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2、南通金飞祥服装有限公司

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3、南通金飞盈服装有限公司

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4、金飞达（毛里求斯）有限公司

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5、Lanco服装公司（Lanco Apparel LLC.）

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6、Lanco商标公司(Lanco Trademark LLC.)

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第四节 募集资金运用

本次发行A股募集资金计划拟投资于以下三个项目。

单位：万元

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注：建设期：资金到位后第一年；投产期：资金到位后第二年；达产期：资金到位后第三年。其中，固定资产投资全部由募集资金解决，流动资金投入部分由募集资金解决，部分由银行贷款解决。

本次募集资金到位后，本公司将根据项目轻重缓急，本着统筹安排的原则，视项目进展情况分期投入。

一、金飞达530万件(套)中高档服装生产线扩建项目

本项目总投资12,726.30万元，其中新增建设投资8,548.10万元，流动资金4,178.20万元，用于在江苏省通州市经济开发区内新建中、高档休闲服装生产基地，形成年产530万件（套）中、高档休闲服装的生产能力，产能折合标准件700万件，产品100%外销。根据可行性研究报告，在各项经济因素与可行性研究报告预期相符的前提下，在正常达产年度，项目的经济效益评价指标测算结果如下：

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二、金飞利390万件（套）中高档服装生产线扩建项目

本项目总投资9,846.50万元，其中新增建设投资6,795.30万元，流动资金3,051.20万元，用于在江苏省通州市经济开发区内新建中、高档休闲服装生产基地，形成年产390万件（套）中、高档休闲服装的生产能力，产能折合标准件520万件，产品100%外销。根据可行性研究报告，在各项经济因素与可行性研究报告预期相符的前提下，在正常达产年度，项目的经济效益评价指标测算结果如下：

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三、金飞盈120万件 (套)中高档服装生产线扩建项目

本项目总投资5,765.38万元，其中新增建设投资3,801.68万元，流动资金1,963.70万元，用于在现有厂区内扩建8,000平方米服装生产车间，形成年产120万件（套）中、高档休闲服装的生产能力，产能折合标准件210万件，产品100%外销。根据可行性研究报告，在各项经济因素与可行性研究报告预期相符的前提下，在正常达产年度，项目的经济效益评价指标测算结果如下：

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第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除重大事项提示中已披露的风险之外，提前投资者注意公司存在的下列风险：

（一）产品销售过渡依赖单一市场的风险

鉴于美国服装市场巨大的消费需求，公司自成立以来就确立了美国服装市场为公司主要的目标市场，报告期内来自美国服装市场的收入占公司业务收入近100%。，如果美国经济增长出现拐点或者进口政策发生重大变化，导致美国服装进口需求趋缓或者下降，将对业务收入完全来源于美国市场的公司经营造成不利影响。尽管公司正积极开拓欧洲等区域市场，但公司在一定时期内仍面临产品销售过渡依赖美国单一市场的风险。

（二）应收账款比例较高的风险

根据上海上会出具的审计报告，公司2005年12月31日、2006年12月31日、2007年12月31日合并报表的应收账款余额分别为64,771,840.66元、80,722,017.07元、109,480,882.04元，占当期期末总资产的比例分别为34.81%、32.15%、33.10%。

公司应收账款的实际账龄均在90天以内。公司的客户对象均为与公司形成稳定合作关系的美国知名服装品牌企业，资产规模较大，商业信用程度高，具有很强的支付能力。报告期内公司实际发生的坏账金额为零。

随着公司的业务收入持续增长，公司的应收账款金额将进一步增加，如果客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的经营业绩产生不利影响。因此，本公司存在应收帐款比例较高的风险。

（三）ODM经营模式的风险

在2007年6月收购Lanco公司之前，公司均采取ODM的经营模式，公司的销售客户是美国中高档服装品牌商，品牌商将服装销售给零售商或最终消费者，公司无法控制产品销售的终端。美国中、高档服装品牌商经营状况、品牌商对ODM厂商的重新选择、公司的面料设计能力、产品质量和供货情况等均会给公司的ODM业务产生不同程度的影响。

本公司在长期的市场拓展过程中，依托面料设计能力、规模化制造等优势与美国服装品牌商建立了稳定的合作关系，并且通过Lanco公司逐步扩大OBM业务的比重，但是公司的业务收入在近期（预计一至两年内）仍依赖于ODM业务。如果公司在面料设计、质量控制、交货时间等方面不能满足客户需求，本公司主要客户转向其他厂商采购，或美国政治、经济、贸易政策等发生重大变化，均将对本公司的经营产生重大影响。因此，本公司存在海外市场拓展及ODM业务模式的风险。

（四）固定资产大量增加导致利润下滑的风险

本次三个募集资金项目建成后，公司固定资产规模将增加19,145.08万元，增加年折旧费约1,616.69万元。公司2005年、2006年及2007年营业收入的同比增长率分别为42.84%、61.14%、35.32%；近三年的综合毛利率分别为16.25%、16.41%、19.64%。按16.25%的毛利率保守测算，项目建成后，在经营环境不发生重大变化的情况下，如公司实现的营业收入较项目建成前增加10,000万元（即营业收入增加13.96%），增加的营业利润为1,625万元，即可消化掉因新项目固定资产投资而导致的折旧费用增加，确保公司营业利润不会因此而下降。

虽然公司近三年营业收入平均增长率显著高于13.96%，但如果市场环境发生重大变化，募集资金项目存在未能实现预期收益的可能性，公司存在因固定资产的大量增加而导致利润下滑的风险。

（五）净资产收益率下降的风险

2005年至2007年，公司加权平均净资产收益率分别为55.17%、47.20%、45.06%。本次募集资金到位后，公司的净资产将会大幅增加。本次募集资金到位前，公司将根据项目筹备工作进展情况，利用银行借款及自有资金对项目进行前期投入。本次募集资金投资的新项目从建设到达产需要一段时间。因此，本公司存在因净资产增长幅度较大而导致净资产收益率下降的风险。

（六）境外经营及整合Lanco公司的风险

为推进公司品牌化、国际化、规模化的经营战略，2007年公司通过控股子公司金飞达（毛里求斯）收购了美国Lanco公司51%的股权，从而间接拥有三个美国服装品牌，并通过整合Lanco公司建立境外经营平台，为公司的国际化运营、ODM向OBM业务转型奠定了基础。

收购后，Lanco公司的运作继续依托以Lenny Feinberg（首席执行官兼首席设计师）、Catharine Bandel（运营总监）为核心的管理团队，并与主要设计师、核心销售人员均签订了聘用合同与竞业禁止协议。但是Lanco公司的经营模式（OBM）、客户对象（美国零售商或终端消费者）、企业文化、经营理念、激励机制与公司存在较大差别。公司现有的主要经营地在境内，缺乏境外公司管理的实践经验与人才队伍，对美国的法律法规、市场环境、社会文化等尚需进一步熟悉。此外，在对Lanco公司整合过程中，需要在经营理念、激励机制、企业文化、业务流程等方面进行全方位的整合。尽管Lanco公司近年来经营业绩持续增长，但是由于公司缺乏整合境外公司的经验，如果公司未能合理利用美国的法律与商业惯例对Lanco公司进行有效的监控与授权经营、未能有效的实施整合策略，不排除整合Lanco公司失败或者整合不充分、未能如期实现预定经营目标的可能性，从而对公司的业务经营产生不利影响。

（七）中美服装贸易摩擦的风险

近年来中美双边贸易迅速扩大，尤其是中国纺织服装大量出口到美国，以环保标准、社会标准、卫生技术标准等多种形式的非关税壁垒为代表的新贸易保护主义明显抬头。由于涉及政治、经济等多重因素，中美贸易摩擦时常发生。

鉴于中国服装产品的国际竞争力，中国对美国服装出口将继续快速增长，不排除在2008年12月31日之后中美之间在纺织服装领域产生新的贸易摩擦，使得公司对美国服装出口业务面临的政策环境具有不确定性，从而可能对公司的经营产生不利影响。

二、其他重要事项

（一）重大合同

1、银行借款合同

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2、担保合同

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3、授信额度协议

2007年3月15日，本公司与中国银行通州支行签订《授信额度协议》（2007年中银授字TZ23009号），约定由中国银行通州支行向金飞达提供授信额度，总计等值人民币1,800万元，授信额度的使用期限从协议生效日开始至2008年3月12日止。

4、采购协议

截止本招股意向书签署日，本公司已签署且正在履行的主要《面料采购框架协议》如下：

单位：万元

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5、销售协议

截止本招股意向书签署日，公司已签署且正在履行的主要《售货计划书》如下：

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6、财产保险合同

（1）《财产保险综合险保险单》（金飞达）

2007年2月9日，本公司与永安财产保险股份有限公司签订《财产保险综合险保险单》（以下简称《保单》）（合同编号为AMAG0010HQD2007B000006号）。

（2）《财产保险综合险保险单》（金飞祥）

2006年10月20日，金飞祥与永安财产保险股份有限公司签订《财产保险综合险保险单》（以下简称《保单》）（合同编号为AMAG0010HQD2006B000036号）。

7、保荐暨承销协议

2007年8月，公司与广发证券签订《首次公开发行人民币普通股承销暨保荐协议》。

（二）重大诉讼及仲裁事项

截至本招股意向书签署日，本公司无重大诉讼及仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人的情况

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二、本次发行上市的重要日期

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第七节 备查文件

投资者可以在下列地点查阅整套发行申请材料和有关备查文件。

一、发行人：江苏金飞达服装股份有限公司

联系地址：江苏省通州经济开发区世纪大道288号

联系人：周剑云 程娟 郁亮华

联系电话：0513-80167888、0513-80169115

传真：0513－80167999

二、保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司

联系地址：广东省广州市天河北路183号大都会广场19层

联系人：杜涛 王骞 李声祥 徐佑军 胡志明

联系电话：020-87555888

传真：020-87553577