步步高（002251.SZ）6月6日网上发行，国信证券发布投资报告指出，步步高是湖南省连锁超市龙头企业，到2007 年底，公司共有87 家门店（其中9
家位于江西省），连锁经营面积超过60 万平方米，年营业收入达42 亿元，在2007 年中国连锁百强企业中排名39
位（来源：连锁经营协会），区域内龙头地位已经确立。
步步高定位于中小城市的“超市+百货”零售商，国信证券认为，这一战略定位包含两方面含义：第一，区域定位—中小城市，其优点是
竞争环境温和、扩张成本相对较低；第二，经营定位—“超市+百货”业态灵活组合，突出超市中的生鲜商品和百货种的品牌商品，其优点是与外资传统大卖场形成差异化经营，提升卖场聚客能力。国信证券认为这种准确的战略定位，是公司快速成长的内在支撑。国信证券表示，公司的快速扩张，还得益于物流系统、信息系统、人力资源系统等高效的后台系统的支持，强大的物流系统是公司深入到中小城市及县以下城市的根本保证，也是优于国外零售企业的竞争力之一。
国信证券预计公司未来三年每股收益分别为1.40 元/股、1.88 元/股、2.45
元/股，国信证券认为，公司具有正确的战略定位、准确的战术部署，具有较大的成长性，未来能够发展成为具有区域性、差异性的零售龙头企业，考虑到公司正处于成长期，国信证券认为给予公司08
年35 倍左右的PE 是合理的，那么，对应的合理股价在50 元左右。（来源：上海证券报 郭晓萍）（个人观点 仅供参考）
