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| 落地在即 创业板 燃烧 地方融资激情
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| [] 来源： 2008-03-24 08:12
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创业板IPO办法正在征求意见，这将是创业投资家们的最大利好；更重要的是，证监会计划将风险投资持有创业板上市公司股份的禁售期缩短为一年，这使得创投家们备受鼓舞。
拟风投禁售一年
证监会上周五发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》（下称《意见稿》），《意见稿》以及将要落地的创业板为"自主创新型"的处于成长期的
中小企业打开了上市融资广阔通道。"创业板的推出就是风险投资家们的最大利 好，这是他们退出所投企业的最好渠道。"深圳证券交易所理事长陈东征对《第一财经日报》表示。
而陆续将要推出的创业板相关制度中更进一步表达了鼓励风险投资的思路，据一位证监会官员上周五透露，该思路具体体现为将风险投资持有创业板上市公司股份的禁售期缩短为一年。在主板的IPO管理办法中，而根据上交所深交所股票上市规则，控股股东和实际控制人，上市后禁售期为3年，以及发行人刊登招股说明书前一年内进行增资扩股的新股东，禁售期为发行人完成增资扩股工商变更登记手续起3年后。缩短禁售时间，有利于风险投资加快资金周转速度，套现投资收益之后再去投资新企业。
创投家们无不为之兴奋。国内最为著名的创业投资企业，深圳创新投资集团有限公司总裁李万寿昨日对本报记者表示："缩短禁售期非常好，这种导向也非常有利于自主创新型国家战略的实施，这将鼓励创投资金投向创新型企业的种子期、创业期，而不是成熟期的投机行为。"
李万寿建议细化制度并对有可以享受缩短禁售期的优惠政策的企业资格加以区别，"比如后续政策中对具体投资时间作为划断点，上市两年以前的阶段中投资这个企业的应该可以视为风险投资，因为《意见稿》里面的两套上市标准有规定持续三年经营、两年盈利或者一年盈利的标准，那么真正的投资家起码应该在上市两年以前就投资这个企业了，因为那样是承担了较大的风险，应该被鼓励；绝对不能是上市前一年才投资这个企业的人，就能缩短禁售期，因为这样的行为带有投机性质，不应该被鼓励。"
来自深圳创新投资同业公会的王守仁教授对本报记者表示他感到非常开心。"我们创投一直在坚持提议缩短禁售期为一年，这样既是体现了对我们的鼓励，也是承认了我们创投的贡献。"
原则上，创投不能逃避风险，而是应该和投资者坚守风险。"我们会适当地考虑风险投资的贡献，根据投资时间长短加以区分给以不同的禁售期，但是风险投资也不能一上市就把风险全推给投资者，自己全身退出了，毕竟这个企业能否经受住市场考验，还是需要时间的。"陈东征表示要对此加以平衡把握。
创投遗憾亏损企业无缘
创投家们眉飞色舞的同时，又感到一点遗憾。风险投资基金IDG的一位合伙人认为应该允许亏损企业也上创业板，当年搜狐就是亏损时上市。对此李万寿认为有些特殊商业模式的企业虽然亏损，但是仍然具备价值。"我们花6000多万投资的一个企业就是处于亏损期，而现在盈利3亿多，但是这种商业模式比较特殊，需要一定水平的鉴别能力和投资风险承担能力。"他认为有些企业的确属于不鸣则已一鸣惊人型，价值判断标准不能只看财务数据，而是要看商业模式、技术研发实力。
具备冒险精神的创投家们对创业板保荐人素质、发审委专业水平有一些担忧。"他们能否适应创业板企业的与众不同呢？创业板对保荐人要求更高，不仅要懂市场发行规则，而且要懂产业、懂技术、懂市场。发审委是和中小板ETF、主板截然不同的风格，不光是注重法律、财务方面，创业板的价值不能体现在这里，而是体现在技术门槛、创新性、市场前景、团队素质，这才是影响创业企业最终成功的因素，内审、发审环节都需要各个产业的专家来做。"李万寿表示。
中国创业板大事记
1998年12月国家计划发展委员会向国务院提出"尽早研究设立创业板块股票市场问题"，国务院要求中国证监会提出研究意见。
1999年1月深交所向证监会呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》。
2000年4月证监会向国务院报送《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》。
2000年5月国务院原则同意证监会关于设立二板的意见，将二板市场定名为创业板市场。
2000年10月深市停发新股，筹建创业板。
2004年5月17日证监会同意深交所设立中小企业板块。
2007年8月22日《创业板发行上市管理办法》(草案)获国务院批准。
百余浙企"抢食"首批创业板名额
在证券市场向来表现出色的"浙江板块"，又将在创业板中增添不少"新军"。昨日，多位浙江创投界人士向《第一财经日报》证实，目前浙江已经有100多家企业正式提出了在创业板的上市计划，根据相关部门的预测，首批在创业板上市的浙江公司将达到12家左右。
根据浙江省证监局的数据，截至2007年底，浙江省上市企业已经达到154家，仅去年一年，浙江就新增上市公司31家，新增上市公司数量位居全国首位。"尽管浙江上市企业数量较多，相当一部分企业融到了足够的资金，但在宏观调控的压力下，浙江企业尤其是
中小企业的融资依然困难，创业板的推出，显然会增加浙江中小企业的上市冲动。"浙江大学EMBA教授、资本市场与会计研究中心执行主任姚铮表示，创业板的推出对浙江中小企业尤为有利。
浙江一本土创投机构人士徐先生了解到的情况是，目前浙江企业已经掀起了争上创业板的热潮，已有100多家企业向证监部门正式提出了在创业板的上市计划。"由于总数可能有所控制，首批上市公司数量应该在30~50家之间，在这其中，浙江将占到40%左右的名额，数量在12～20家之间。"徐先生说。
浙江省保监局相关官员的表态也佐证了上述说法，该局局长王宝桐日前公开表示，由于在中小板ETF块上市的浙江省企业比较多，所以创业板上市公司来源方面，证监会对浙江省的企业比较看好。王宝桐称，该省证监局将向创业板提供三分之一的首批上市公司来源，并鼓励大量浙江企业在创业板上市，不过王宝桐也表示，鼓励并不代表放松监管，在创业板上市的门槛只是相对在中小板上市会低一点，但也将是高标准的。
根据日前发布的创业板征求意见稿，企业在创业版上市的条件是"首次公开发行股票并在创业板上市的企业IPO后总股本不得少于3000万元"，"最近两个会计年度净利润不低于1000万元，最近一期末净资产不少于2000万元，营业收入不低于3000万元，增幅不低于30%"等，而且企业须有一定自主创新能力。
"浙江很多民营企业都会符合上述条件，"姚铮说，"浙江的民营企业普遍规模较小，但赢利能力很强，通过上市可以开辟新的融资渠道，因而优势就比较明显。"他建议，对于争取在创业板上市的浙江企业来说，目前要做的就是通过并购等手段，适当扩大资产规模，因为在上市选择上，在行业内规模相对较大的成熟企业会更具有优势。
早在2008年初，浙江省政府就已经召开了推动创业板工作大会，落实推动企业上市的政策，在更早的去年7月份，该省有关部门还专门就此出台了相关文件，对企业上市过程中遇到的诸如过户、成本等问题进行了一系列的说明，随着浙江各地政府也陆续推出一系列针对上市企业的优惠政策。"浙江企业在创业板上市的高峰将很快到来。"徐先生说。
抢赶"头班车"
山东调查创业板上市资源
山东省发改委已经开始对创业板上市资源展开调查，并将筛选出部分企业进入省级重点推进类上市资源库，进行重点培育和指导。
山东省发改委相关人士昨日告诉《第一财经日报》，从本月7日开始到26日，该委对全省包括创业板上市资源的公司状况进行进一步摸底调查。其中对创业板上市资源公司设定的标准是："主营业务突出，具有较高的成长性和较强的核心竞争力，2007年末净资产不低于1000万元，最近2个会计年度净利润累计不低于500万元。"
山东省发改委要求，该省的经济强县要筛选5～10家基本符合条件的企业作为上市资源，其中包括有意在创业板上市的企业。
调查的主要内容是拟上市企业的基本情况、行业情况、主导产品、财务状况、上市进展情况和拟募集资金项目情况等。调查结束后，山东省发改委将根据企业状况和上市进展情况筛选出部分企业进入省级重点推进类上市资源库，进行重点培育和指导。
记者从山东省信息产业厅了解到，该厅已经确定：争取利用5年左右的时间，重点组织100家以上企业进行培训，使50家左右创新能力强、市场前景好、可持续盈利的企业完成股改进入上市程序，20家左右能够在境内外实现上市。
山东省信息产业厅认为，有必要带动相关企业抢抓机遇、争赶创业板"头班车"。
该厅已经公布了100家信息产业企业上市培育资源后备库。其中包括积成电子、山东中孚、招远金宝、大陆机电、神思电子等企业。
另据从山东省发改委了解到的信息，山东拟构建以创业投资、中小企业集合债为主的两大平台，帮助更多的山东中小企业登陆创业板。山东省正在积极争取设立省级创业投资引导基金，而该省的淄博市已经设立3000万元的创业投资引导基金，淄博高新技术开发区也已设立了5000万元的创业投资引导基金。
以多家企业作为共同发行人，采用"统一冠名、统一担保、分别负债、捆绑发行"模式发行的中小企业集合债也将于年内在山东省展开试点。
重庆创投业：曾在没有退路中前行
重庆市创业投资在国内即将推出创业板，以及海外上市渠道主动与内地企业对接的背景下，目前正面临一个爆发性成长机会。
"我正在广州跟几家企业老总谈设立一家私人股权投资基金的事。"重庆市雅狐资讯发展股份有限公司董事长樊涛23日晚对《第一财经日报》说，预计这家基金公司的注册资本为2亿～3亿元人民币，该基金公司设立后将主要进行私人股权投资和创业投资。
目前这家私人股权投资基金公司的发起人主要来自于矿业、商业地产和IT（信息产业）领域。
重庆市近年来获得风险投资的企业增长明显。2007年10月，重庆市家富富侨保健按摩服务有限公司获风险投资公司IDG
VC参股，成为国内首家启动上市筹备工作的足浴企业，根据双方签订的协议，"家富富侨"最迟将于2009年完成国内创业板的IPO。
并不只有民间资本在今年为创业投资提速，重庆市常务副市长黄奇帆2007年底在该市"民营经济年会"上称，2008年重庆市要有意识地组建几家风险投资企业，通过鼓励当地民营企业参与，以股份制公司的形式，将该市的风险投资的资本量做到20亿元。
黄奇帆还表示，2008年重庆市"准备推动一批私募基金出来"，以通过发展私募基金及其他金融促进措施，为优势中小企业提速，来促进当地的经济发展。不过到目前为止，有关当地促进私募基金发展的事还暂无进一步信息及措施。
重庆市政府曾在1992年发起设立了一家重庆科技风险投资有限公司，实际运作资金有7000多万元。但因无退出机制，该公司近年已较少受人提及。
来自重庆创投界人士的评价称，几年前，在国内首次提出要推创业板期间，
长安汽车集团及嘉陵集团均火速设立了旗下的软件企业，意图在国内创业板上市。但是由于国内未开设创业板，赴海外上市渠道有限，因此创业投资基本上是"在没有退路中前行"。
目前长安汽车集团旗下的长安信息科技股份有限公司有较大发展外，已经较少见到嘉陵集团2000年斥资3000万元的重庆普金软件股份公司的信息。
创业板引川鄂融资新欲望
开发区"悬赏"上市企业
越来越近的创业板的脚步声，正引来中西部省份新的融资欲望。
去年的最末几天，"先知先觉"的四川省政府，发布了《加大企业直接融资力度，加快建设多层次资本市场的意见》。这份酝酿多时的文件确定，其近期目标是，"到2010年，全省上市公司总市值在现有基础上翻一番，证券化率（总市值/GDP）达到100%以上；上市公司数量由目前的70家增加到100家以上，推动20家以上的上市公司进行并购重组或整体上市，力争30家以上的国有和民营企业实现规范改制上市，首次发行上市融资和上市公司再融资400亿元以上。"
四川省经委"上市办"昨天透露，四川已启动建立上市后备资源库，初步确定的首批入库企业"大概有60家，成都居多"。"这些首批入库企业既有国企，也有民企。有希望在深圳和上海上市的，也有希望在海外上市的，甚至还有瞄准即将亮相的创业板的企业"。四川省经委"上市办"人士表示，相关项目申报工作已于3月10日结束。省经委将组织专家评审，最终甄选出约10户企业给予重点支持。
成都高新区金融办副主任黄光耀昨日向本报透露，成都高新区内11家企业计划通过创业板上市，"目前正积极准备材料"！
他说，成都高新区瞄准创业板的行动已经开始。本月初，成都高新区高投集团与美国维梧创业投资管理公司正式签署合作协议，双方将共同投资组建西南首家创业投资引导基金公司，由维梧进行基金管理，扶持成都生物医药企业融资上市。目前成都高新区已有5家企业和美国维梧中国基金签署投资协定。
而在一些传统产业，创业板也引发新的"风声"：全国最大方便粉丝企业四川白家食品有限公司董事长陈朝晖透露，已有很多风险投资和战略投资在与他们联系，具体合作还在洽谈中，但公司也在关注深市的创业板块，计划融资1.5亿元，考虑通过上市获取直接融资1亿元，具体结果今年上半年就能出来。
而有着"光谷"之称的湖北武汉
东湖高新技术开发区20日就下发《关于充分利用资本市场促进经济发展的实施意见》。根据《意见》，这18条政策将从企业改制到上市挂牌的每个阶段给予扶持。《意见》亮点包括在区政府中成立企业上市办公室，打通企业改制
"绿色通道"；在土地上对于上市后备企业，出让金按国家相关规定的最低标准收取；在财政资金上，更是对每家上市成功企业给予350万元的奖励。而据媒体报道，3月9日，郑州高新技术开发区出台新政，企业上市政府奖200万元，而广州在1月份则规定开发区企业上市可获300万元奖励。东湖开发区的目标是力争今年3～5家企业在创业板上市。
湖北创投界人士对于意见稿的出炉更是翘首以待。湖北省创业投资同业公会副会长、华工创业投资公司总经理李娟对《第一财经日报》表示，此次意见稿中提及的创业板门槛和盈利标准，"基本符合我们的预想"。比照该条件，华工创投手中大概有四五家企业都符合创业板上市标准，有个别企业如天喻信息，已经过了辅导期，"争取今年第一批在创业板上市。"
(第一财经日报 陆媛 钟闻 颜剑 程维 漆小均 何欣荣)
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