从容投资：7月不一定是行情转折点(独家)

　　中国证券网讯（记者 杨翔菲）一如市场预期，近日公布的6月份CPI、PPI持续回落，CPI同比创29个月新低，而PPI同比则连续四个月负增长。就此上证私募圈记者独家采访了从容投资，他们认为，这并不意味着完全没有投资机会，应该选取安全边际大的行业进行投资，如医药行业，民生消费行业等。

　　PPI连续四个月负增长，表明实体经济特别是制造业经济下滑严重，从容投资认为，这并不意味着就完全没有了投资机会。周期性行业如房地产、水泥、电力等都有短线的投资机会，他们最近也受到了游资的热捧，但周期性行业受政策影响大，现阶段风险较高。从容投资还是倾向于选择具备庞大消费基础，且未来上升空间较大的行业，这类行业安全边际足够大， 具备长期而稳健的投资价值，比如医药行业，民生消费行业等。

　　7月11日发改委宣布今年第三次下调油价，从容投资指出，油价下调，对降低部分企业成本有利，但对整体经济形势的作用有限。经济的问题是出在需求端，需求减弱，产能过剩是目前的困局。油价正常的涨涨跌跌，从来都是滞后跟随经济走势，而不具备提振经济的作用。油价下跌，利好航空、运输、汽车等耗油行业；利空煤炭、新能源行业。

　　“五穷六绝七翻身”是近日媒体经常提及的股谚，从容投资认为，这句谚语表达了经历了两个多月的跌跌不休后，投资者对反弹的极度渴望。而7月份是否会成为今年行情的转折点，依赖于市场的基本面的发展和政府政策的发展。目前的环境比较复杂，一方面实体经济基本面短期内仍不会有大的改善。另外一方面，政府也在密集调研，酝酿出台更强有力更持久的刺激、改革政策。对于7月及下半年行情，从容投资持谨慎积极的态度。但是在操作上，加仓与否需等待明确的市场进场信号。他们认为最合理的是保持灵活的仓位、坚持价值为本的策略。