美国对冲基金经理：看好中国经济增长前景

　　证券时报记者 姚波 杜志鑫

　　在不少国内投资者看淡股市的背景下，QFII(合格境外机构投资者)纷纷加大对中国的投资，针对中国的经济增长前景和页岩气开发等市场关心的热点问题，证券时报记者就此专访了中美经济形势和美国组合基金(FOF)投资公司另类投资主管柯密特·克雷特。

　　美国下一个经济增长点

　　将转向能源行业

　　证券时报记者：美国将如何解决财政悬崖危机？

　　柯密特·克雷特：从政治层面看，尽管美国大选已尘埃落定，一些向富人征税以增加财政收入的政策已基本定调，但如果美国两党没有达成共识，仍会导致财政危机，经济甚至有可能萧条。正是有这个担忧，将促使美国政府真正着手削减财政赤字，促进美国经济返回增长正轨。

　　证券时报记者：未来美国经济新增长点在哪里？

　　柯密特·克雷特：美国经济增长将越来越依赖能源业。过去两年美国天然气呈爆炸式增长，拉动了能源业的发展。美国计划未来10年实现能源自给自足。此外，能源行业的增长也会带动化工行业的复苏与增长。

　　一旦美国能源自给自足，甚至逐步转变为能源净出口国，加上相关政策的刺激，能源及相关行业对经济增长的拉动会越来越明显。

　　证券时报记者：美国页岩气开发火热，中国页岩气也会和美国一样吗？

　　柯密特·克雷特：页岩气的技术具有开拓性，实际上，有很多被研究出来的技术没有被商品化，如何培育使之成为商业计划，是比较关键的一步，这种思路也可以为中国能源发展提供借鉴。不过，这种技术对环境保护构成压力，可能对地下水构成污染。

　　高储蓄率为中国经济添底气

　　证券时报记者记者：对华尔街看空中国的观点怎么看待？

　　柯密特·克雷特：中美的区别在于政治体制和决策机制不同。中国具有快速决策快速执行的优势，政府对经济的控制力度强于美国，在过热的时候可以降温，在放缓的时候可以加大财政刺激。美国则不同，财政悬崖从侧面反映出美国三权分立的弊端。基于中国政府的调控能力和手段，我对中国经济增长的前景还是比较乐观的，不太可能会硬着陆。

　　证券时报记者：对中国经济走势，及中国因素对全球经济的影响怎么看？

　　柯密特·克雷特：欧元区危机悬而未决、美国即使解决财政悬崖也难以恢复高速增长，短时间内中国经济也会面临外部压力，一种可能是中国财政政策会维持宽松状态。

　　但中国保持增长的优势在于，中国的人均储蓄率在全球范围内名列前茅，可支配财富总量较高。未来需要促进消费，消费将通过乘数效应促进中国经济增长。随着中国促进内需步伐的加快，最后消费和储蓄达成平衡，经济会变得更加健康。

　　证券时报记者：过去20年大宗商品保持了长期牛市，未来这种状况会持续吗？

　　柯密特·克雷特：需求强劲总是会抬升价格。中国过去20年的增长使得全球商品市场保持了长期牛市的格局。

　　总体来看，中国经济还是会持续增长，需求方面的因素仍然存在。但另一方面，新技术的应用也会增加供给，长期来看，两者会达到一个均衡状态。中美两国作为世界上最大的经济体，在能源方面合作多过竞争。

　　组合投资关注

　　基金经理如何赔钱止损

　　证券时报记者：如何选择组合基金的基金经理？

　　柯密特·克雷特：虽然我们投资分析采取自上而下的策略，但对基金经理的挑选则是自下而上，我们需要对每个基金经理进行细致的尽职调查，然后决定是否入选投资组合。

　　目前，我们的组合绝大多数是美国本土基金经理，但是也开始逐步考察香港的投资经理。随着对大陆市场越来越熟悉，也会逐步关注中国本土基金经理。

　　证券时报记者：组合投资主要的策略是什么？

　　柯密特·克雷特：在投资策略上，我们会关注投资经理如何赔钱以避免损失，如2008年我们发现亏损较多的对冲基金主要使用了杠杆，由此放大了风险。因此，我们提前减少了对这类使用较高杠杆基金的配置。此外，分散投资也很重要，一般的组合基金投资不过3、4只基金，我们则投资了20只。总体来看，我们的投资组合在2008年金融海啸的时候仍然能取得正回报，不过，在牛市时，收益也会略低于市场。

　　证券时报记者：目前主要关注哪些投资机会？

　　柯密特·克雷特：目前主要的投资机会仍然是全球股票市场。

　　虽然我们目前主投美国本土基金，但基金经理是全球配置，投资范围遍布全球。此外，由于美联储购买长期国债，也会在固定收益上构成套利机会。总之，我们会分散配置资产，降低风险，保障获得绝对回报。