上半年私募业绩大考：塔晶超40%收益摘冠 三大板块最受青睐
[编者按] 在外围市场低迷以及国内经济回落预期趋于悲观的双重影响下，A股继续向下寻求支撑，截止6月29日收盘，沪深300指数报收2461.61，在整个六月份下跌幅度为6.48%。据私募排排数据中心统计，私募基金虽然整体录得负收益，但整体跑赢大盘近3%。海通证券基金研究中心总监娄静昨日在微博中透露，依据海通独创的HPFYR指标，2012上半年非结构化产品业绩排名第一名是塔晶老虎1期。
页面导航
2012上半年非结构化私募产品排名揭晓 塔晶老虎1期夺魁（本页）
个股掘金
私募重仓股大揭秘之医药篇（附股）
2012上半年非结构化私募产品排名揭晓 塔晶老虎1期夺魁
中国证券网讯（记者 杨翔菲）据海通证券基金研究中心总监娄静昨日在微博中透露，依据海通独创的HPFYR指标，2012上半年非结构化产品业绩排名前十分别是塔晶老虎1期、金石1期、嘉禾1号、泽里和1号、德源安1期、鼎锋8期、泽熙3期、鼎锋4号、东源定向增发指数型基金1期、银帆3期。
过去三年HPFYR指标排行前十的产品分别是展博1期、翼虎成长一期、精熙1期、海洋之星1号、林园3期、林园2期、混沌2号、林园、六禾光辉岁月1期、乐晟股票精选。
HPFYR指标是本中心独创的衡量私募产品收益水平的指标，通过将公募偏股型基金的整体业绩作为参照系，计算每只私募产品在同期公募偏股型基金整体业绩中的标准分，较好解决私募产品业绩不可比的问题。
41.67%私募看涨7月行情私募称市场处于新牛市起点
在外围市场低迷以及国内经济回落预期趋于悲观的双重影响下，A股继续向下寻求支撑，截止6月29日收盘，沪深300指数报收2461.61，在整个六月份下跌幅度为6.48%。根据私募排排网数据中心统计，私募基金虽然整体录得负收益，但整体跑赢大盘近3%。
股市有一句谚语叫“五穷六绝七翻身”。在经历了5、6月的下跌后，大盘能否在7月迎来“翻身”，走出低迷的状态？
据私募排排网数据中心调查，41.67%私募看涨7月行情，相比上月稍微下降3.49%，41.67%私募认为会横盘整理，16.66%私募则看跌7月行情(如图一)。虽然看多的私募有所下降，但总体而言，私募基金对7月的行情还是相对乐观。
低估值是私募基金对未来行情相对乐观的主要原因，按照TTM整体法计算，剔除负值，当前全部A股和沪深300的市盈率分别为12.57倍和10.20倍；中小板和创业板的市盈率分别为27.44倍和33.64倍，市场估值水平较上周继续回落，处于历史底部区域。其中，沪深300市盈率在6月28日创下10.07倍的历史新低，估值底的不断下探也为接下来的反弹提供了支撑。加上货币政策层面的宽松，经济下行或会于第三季度见底，下跌幅度有所收窄，欧债危机有所缓解，这些因素支撑着行情的乐观。
国富投资投资总监陈海峰对未来行情乐观，认为历史性底部已基本构筑完成，目前正处于一轮大行情的初始阶段，而此阶段的行情存在一定的复杂性，会通过全面的考量和判断，根据不同的时点、不同的市场环境采用不同的投资策略，围绕投资主线把握住具备弹性又有充足驱动因素的机会。
中欧瑞博董事长吴伟志认为目前市场处于熊末牛初的阶段一方面，从2007年开始的熊市经过4年多的时间，市场的总体估值已经趋于合理了，上一轮牛市堆积的系统性风险已经很大程度释放了。市场已经进入了可投资区域。另一方面由于目前国内资本市场的总市值已经有了比较大的体量，因此指望短期内来一轮大牛市，总市值再翻一两番，大家共同发财这种愿望恐怕不太现实。因此，不少投资者过去习惯的看指数做个股的方式未来可能会遇到一些困难。
倚天阁投资研发总监兼基金经理唐伟晔认为资本市场发展必将随中国经济发展迎来美好的流金岁月，但是也需要我们怀着更谨慎的心态去面对可能产生的巨大转折和变化，因此将继续坚持目前的投资策略。
瀚鑫泰安董事长易三佑认为现阶段A股市场已经进入了胶着期，一方面大盘跌到这个点位已经没有多少再继续向下的空间了。另一方面，受制于全球经济复苏疲软的影响，中国经济也走到了阶段性的低位，而且未来继续恶化的可能性是真实存在的。A股市场已经走到了一个十字路口，很快将要面临方向的选择。公司的投资策略是以观望为主的，但考虑到大盘很快将要面临一个方向选择的问题，机会同样也是真实存在的。
思考投资总经理兼投资总监岳志斌对行情十分谨慎，认为目前和未来的行情判断取决于新股IPO的速度与拟投入市场的资金量之间的平衡，现在仍是在寻求这个平衡点的过程中。只有当平衡点找到后，市场才会有发生转折的可能。
私募6月大幅减仓13.25%7月预计平均仓位52.29%
6月，市场经历大幅下挫，私募基金的灵活性再次得到体现，在市场下挫的过程中快速降低了仓位。据私募排排网数据中心调查，私募基金6月平均仓位仅为45.54%，相比5月的58.79%，大幅下降了13.25%，也是今年以来的仓位低位，低仓位也是私募基金6月整体跑赢大盘的主要原因之一。
其中，25%私募的仓位低于30%，不乏空仓等待的私募，33.33%私募基金仓位介于30—50%，37.5%私募仓位为50—80%，仅有4.17%私募仓位高于80%。
值得注意的是，近几个月私募基金的仓位变化情况非常大，快速切换仓位的情况相当明显，也表明了私募基金在目前行情中的矛盾心态，既被目前市场低估值吸引，对长期行情乐观，但又迫于市场的弱势、净值的压力等，市场稍有风吹草动则减仓避险。
私募基金对7月行情相对乐观，预计仓位也有所提升，据私募排排网调查，7月私募基金预计平均仓位为52.29%，比6月上升6.75%。其中，逾58%私募仓位高于50%，50%私募预计仓位介于50—80%，8.33%私募采取高于80%仓位策略，25%私募的仓位则于30—50%，仍有16.67%私募的仓位会低于30%。
从今年以来私募基金的仓位表现看，随市场波动而变化非常明显，这也是私募基金的优势所在，随着行情的变化，私募基金7月的仓位情况也会发生比较大的变化。
金融消费医药最受私募青睐
6月，以猛狮科技(35.50,-1.13,-3.08%)、巴安水务(20.260,0.46,2.32%)、精华制药(13.30,0.35,2.70%)、长信科技(15.300,0.16,1.06%)、酒鬼酒等为代表的个股表现十分抢眼，在弱市中一枝独秀，哪些板块是私募基金6月的布局重点呢？
据私募排排网数据中心调查，金融仍然是私募基金重仓板块，40.91%私募6月配置了金融股，27.27%私募重仓了消费股，医药股则被18.18%私募持有，地产和电子各有13.64%私募重仓，另外，有色金属、节能环保、TMT和基建等都是私募重仓板块(如图四)。
7月，私募基金重点关注的板块和6月相差不大，金融、消费、医药、地产等仍然最受私募青睐。其中，45.45%私募看好金融的机会，其中券商、信托最受青睐，31.28%私募看好消费股，18.18%私募看好地产，医药和TMT被13.64%私募青睐，电子、电力、节能环保和基建各有9.09%私募看好。
陈海峰表示看好券商和地产，这两个板块都是处于大的行业拐点，且具有确定性，认为它们会是今年证券市场的主线。
岳志斌看好券商、信托、期货、保险、环保、新材料等有创新持续动力的板块。唐伟晔也主要看好金融、能源、基础建设等。
华融泰资产副总裁兼投委会主席陈亮表示目前研究的重点是和国家产业政策相吻合的板块，如现在国家产业政策把节能环保、节能减排等放在最重要的位置，从这些政策受益板块中寻找投资标的。
吴伟志看好消费股，认为2010年中国人均GDP为4118美元，相当于美国1965年的水平。美国的国内消费从20世纪60年代开始进入了加速阶段。1961年至今，美国的人均消费支出年均复合增速为6.2%，对应的同期美国消费行业上市公司股价表现优异。中国目前已经进入消费加速阶段，正是分享消费行业成长的良好时机。
易三佑持相似观点，认为就短期看，大消费类股票已经连续多年跑赢沪深300指数，结合消费行业的反经济周期性以及经济转型中消费的重要地位，现阶段比较看好大消费类股票的投资机会。
中乾景隆总裁裴力表示主要看好的板块包括战略性新兴产业、医药、节能环保、食品饮料、电子元器件等。
逾七成私募对下半年行情乐观建仓好时机出现
2012年上半年，欧债危机波澜再起、国内经济增速加速下滑、扩容压力持续、货币政策宽松趋势出现、产业刺激政策不断、CPI下行明显等因素交织，使得大盘走出M形，经过半年的两波小幅反弹、两波下跌之后，沪指几乎重新回到年初点位，市场人心涣散。截至6月30日，今年以来上证综指累计上涨1.18%，仍徘徊于全球股市涨幅榜末端，仅跑赢饱受欧债危机困扰的欧股。
下半年，市场能否走出颓势？会否有好的表现呢？
据私募排排网数据中心调查，70.83%私募对下半年行情乐观，20.83%持中性态度，仅有8.34%私募对下半年行情悲观。
星石投资首席策略师杨玲认为，随着三季度经济和企业盈利的逐步筑底，A股市场或许会迎来较好的建仓时机。她认为，上半年市场一直处于比较活跃的状态，期间主要的投资思路是炒作政策放松预期。而到了下半年，关注点应转移到寻找真正具有成长性的好公司上，并选择具有安全边际的买点介入。从行业上来看，星石投资看好大消费类和具有改革红利的行业机会，譬如医药生物、商业连锁、节能环保、证券保险等。
东方恒润投资经理张耀东认为，目前指数处于牛熊转折的临界区域，A股从下半年开始将进入熊短牛长的漫长结构性牛市之中。而郭树清主席的一系列新政将使A股进入真正的价值投资时代，在这种情况下，反映和代表中国经济增长的上市公司将逐步恢复其应有价格。
鼎诺投资执行总裁黄弢对于下半年的行情表示较为乐观。他坚持年初的观点，即今年行情可谓“潜龙在渊”。
陈亮表示公司年初的策略报告就提出“新的牛市要开始了”的观点，认为今年肯定是一根阳线，目前还是维持牛市初期格局的判断。现在不明确的是市场筑底需要多长的时间，如果央行再降一次息，行情就会正式启动。从目前的政治格局看，再度降息的概率不大，因为政府目前是维稳的心态，市场维持震荡的概率大。
展博投资总监余爱兵认为，由于经济尚未有明显复苏信号，中长期来看，A股市场仍将保持震荡格局。对于下半年的市场走势，展博依然保持较为谨慎的态度，以稳健的风格为主。不会大幅增仓减仓，将保持仓位平稳。
慧安投资沈一慧对下半年行情十分谨慎，表示公司从今年3月底至今，都保持着空仓状态，未来仍然会空仓等待，认为行情会创新低，7、8月份或会挑战2000点。
