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[编者按] 10月来临，2012年已跑完3/4，但今年阳光私募月度排名一直变动频繁，年度投资冠军依然扑朔迷离。所以，四季度对大势与机会的把握尤为重要。与此同时，海外基金大佬也不甘寂寞，一出出好戏正在上演。
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泽熙逆市翻多 多数私募低仓位观望（本页）
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泽熙逆市翻多 多数私募低仓位观望
多数私募被跌怕了
即将到来的“十八大”成为关注重点。目前私募经理对于“维稳行情”分歧较大。反映到仓位，根据最新统计，9月份私募仓位普遍维持在5~6成区间。部分减仓者表示出对于近期中日领土争端引发政治风险的担忧；小幅加仓私募则多对“维稳行情”有所期待。相对仓位较高者以自下而上选股型私募为主。
从投资品种角度看，多数私募最关注的板块包括电子、医药、券商、地产等。另外关注传媒板块，一个月后就是中央提出大力发展文化产业一周年，期待会有新的政策出台。医药板块仍然被私募看好，周期股的波动较大，目前尚不敢介入工程机械和水泥，以观望居多。
尽管多数私募之前已经很谨慎，但如此大幅度长时间的下跌依然超出了多数人的预料，龙腾资产董事长吴险峰最近表示：“下跌出人意料，跌幅令人恐惧。”因为在吴险峰看来，目前形势正明显好转，在美国推出QE3后，国际股市普遍走势一片大好。据了解，吴险峰最近一直在吸筹加仓，尽管有小幅浮亏。
明华信德总经理、投资总监陈明贤表示，近日沪指大跌的主要原因是经济基本面情况不乐观导致，从目前的经济数据看，企业仍处于去库存阶段，用电量、煤炭价格仍很低迷。“从根本上来讲，股市是反映经济预期的。目前，政府对房地产调控不放松，外围经济不景气导致出口不佳，消费也一时难以起来，未来一、两年，经济基本面情况难以乐观，因此，从目前来看，股市出现大幅上涨的机会暂时还看不到。”
展博投资研究总监罗四新认为，当前存在两大不确定因素左右市场运行：一是政策方向待确定；二是经济运行底部尚未出现。其中一个因素如果出现比较明确的向好变化，市场出现反弹的可能性将非常大。一旦两个因素都明确，就将关注市场反转的机会。但是，目前这些变化均未出现，所以将维持相对谨慎的判断，保持三成左右的偏低仓位。
当然持续的暴跌多少也挫伤了投资者的信心，某私募经理就表示：“真跌到2000点，反而不敢加仓了。目前的A股市场的现实是：一方面，股票的确在贱卖；另一方面，还没有多少人想买。”
上海国鸣投资董事总经理苏锋分析道：“全球股市只有A股下跌，在当前点位，下跌空间已不大，但是底部未明，从技术形态上来看，创新低后还会往下跌。”国鸣投资目前已减少在股市的配置，将资金转移到股指期货和商品期货上。
星石投资总裁杨玲认为，四季度的风险点主要集中在相对高估的创业板上，“目前创业板个股估值分化比较明显，从遭市场热捧高达数百倍PE到十几倍的个股都有。如果承压较大我们会在解禁潮之后再考虑，而业绩是否能够达到预期是买入的考虑因素。总体来看，创业板价值回归后会有好的买点”。
泽熙加仓周期股
值得关注的是，一线阳光私募泽熙投资最近再度异动，泽熙向来对大势及热点把握很准，在今年一季度的反弹行情中，泽熙三期以19.50%的收益率列居私募第十，至4月末时，该产品的年内收益率已超过了30%。而5月以后的大盘下跌中，泽熙旗下产品的净值却进入窄幅震荡，市场判断泽熙处于一种极轻仓位之中。据透露，泽熙最近非常明显地站在了多方阵营，并增配了周期类品种。
与多数私募减持不同，金中和投资最近几个月仓位都比较高，CEO曾军表示：“经济本身并没有想象中那么坏，不要太悲观。A股市场即将完成2009年8月3478点以来长达3年的中期调整，进入另外一个上升周期，挑战高点。我们要在市场恐慌的底部区域，选择优势行业、优势企业全面介入，耐心持有。”擅长宏观策略和趋势判断的曾军曾敏锐地把握住2008年仅有的一次反弹机会，管理的阳光私募产品一举夺得当年私募业绩冠军，成就了他“熊市之王”的美誉。
至于看好哪些板块，曾军表示，医药、消费行业是A股市场长期投资的主体，电子行业周期性较强，节能环保行业在国内的发展空间巨大，相关细分行业与个股将保持长期超额收益。“金融创新会驱使券商、保险等行业进入新的投资周期。传统行业有阶段性投资机会，但对投资者的专业水平是重要考验。”（证券市场红周刊 ）
