私募激励机制遇税负难题 欲迁前海享受优惠政策

　　“营业税扣掉5%，所得税再扣掉25%，员工工资的累进税率一般高达45%，在如此高的税负面前，私募所谓的灵活激励机制其实是泡了汤了。”正如深圳一家私募高管所感受到的切肤之痛，在弱市面前，私募行业对税负问题愈加敏感，部分私募甚至被迫绕道香港子公司为员工发放工资，而前海的税收优惠更是吸引了诸多私募大佬的关注。

　　私募呼吁减轻税负。在接受上证报调查的10家境内主流私募中，超过半数受访者将税负问题视为影响行业发展的主要问题。其中一位受访的私募高管表示，“在扣掉营业税和所得税后，分到高管手上的激励基本是采用45%的累进所得税率。事实上，如果有一年我们业绩做得很好，得到的也只是市场形象上的收获，个人得到的实际激励并不多。”而私募行业之所以能够吸引众多明星投资经理“奔私”，正是由于私募行业灵活的激励机制。但当这种机制遭遇到高税负后，激励可能变得有名无实。

　　为了解决员工激励遭到高税负问题，部分私募甚至被迫采用绕道香港子公司的方式为员工发放奖金。一位拥有香港投资子公司的深圳私募人士坦言，“按照我们的奖金水准，在香港所交的所得税也就是5%左右。”正是由于税负的巨大差异，部分私募选择了采用绕道香港子公司为员工进行避税。

　　与境内其他资产管理公司相比，私募的税负并没有不同。但由于私募的公司不大，可以腾挪的空间较小，私募所感受到的税负之痛远在其他机构之上。“券商等机构毕竟是综合性机构，有些工资收入可以通过其他成本冲掉，但私募太小了，成本很透明，必须得老老实实交税。但这样一来，等于我们灵活的激励机制基本失效了。”上述人士说。

　　而前海正成为私募解决高税负的希望之地。在接受上证报调查的10家境内主流私募中，超过半数的受访者愿意将注册地搬迁到前海，而税收正是他们考虑搬迁的首要因素。

　　根据《国务院关于支持深圳前海深港现代服务业合作区开发开放有关政策的批复》，前海的税收政策共有3条，具体包括“对前海符合条件的企业减按15%的税率征收企业所得税”、“对在工作、符合前海规划产业发展的境外高端人才和紧缺人才，个人所得税先征后补之后可降至15% 。”

　　前海的税收优势显而易见，业内人士表示，可以预料到将有更多的私募将注册地选在前海。