王亚伟借道复出被否认 私募约战终获韩志国回应
[编者按]某私募基金管理人邹涛在证券时报网财苑社区隔空喊话“约战”韩志国事件终于得到了对方的回应——韩志国通过网络发表声明表示，对股市不看好是基于对中国经济走势的判断，不会参与这种无聊对赌。
王亚伟复出：
私募约赌韩志国：
韩志国微博回应赌徒式炒作无聊：与股市大跌无关
前因：私募邹涛再度约战韩志国 明年底跌破1600点捐150万
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韩志国微博回应赌徒式炒作无聊：与股市大跌无关
中新网11月20日电 近日，据《羊城晚报》11月16日报道，有自称私募基金管理人兼首席研究员在某网社区公开称，“如果沪指跌破1500点，他拿出10万元做公益，如果没有跌破，韩志国拿10万元做公益。”此事在网上闹得沸沸扬扬。著名经济学家韩志国今日在其微博发布回应称，“这种赌徒式炒作无聊至极，称股票投资是玩钱的游戏，需要理性思考而不是赌徒式的炒作。”
此外，对于“股市看空引起市场恐慌才导致股市大跌”的说法，韩志国回应“歇歇吧”。
据媒体报道称，韩志国曾在接受采访时表示：“今年判断到1500点，这个市场比我想象的还要糟糕，当年就跌到了1664点，而且当时也出乎我的想象。”
“现在如果有人敢把这个市场拉起来，那肯定就是给所有投资者创造套现的机会。”韩志国说。
》》网友围观
网友对于“邀赌”一事褒贬不一，有人顶也有称这位私募基金管理人在自我炒作。
网友“刘兰新”——“至少让一些人说话要悠着点，敢用自己的钱打赌才说明自己相信自己说过的话。”
瑞瑜丽江小钢炮——私募不炒股票，改行自我炒作。(中新网证券频道)
私募“约战”终获回应 韩志国表态不参与
证券时报记者 胡学文
某私募基金管理人邹涛在证券时报网财苑社区隔空喊话“约战”韩志国事件终于得到了对方的回应——韩志国通过网络发表声明表示，对股市不看好是基于对中国经济走势的判断，不会参与这种无聊对赌。
针对韩志国此前的沉默，邹涛在财苑社区连续约战、加码公益金标准等办法依然无果的情况下，昨日再次使出“激将法”声称：鉴于韩志国在面对普通公民质疑时，因害怕承担责任一直不敢正面回应，更不愿意拿点小钱来做公益，特准许韩志国届时如错了只需公开对公众道歉即可。
随后，一直未公开回应“约战”事件的韩志国昨天终于现身网络正式回应此事。韩志国宣称：“近日有人声言就股市走势与我对赌，我觉得这种赌徒式炒作无聊至极；今天此人又声称与我通过电话，赌资加码。我前几天曾接到一个自称是我粉丝的1390###7568的匿名电话，说听过我的报告，正在做空股市，希望我继续看空。我表示对股市不看好是基于对中国经济走势的判断，不会参与这种无聊对赌。”
对此，邹涛反应激烈，他随即通过财苑社区等平台表示，韩志国在昨日9:40的微博中声称“有人正在做空股市，希望我（韩志国）继续看空”的言论实属荒唐，并表示将把韩志国与其全部对话内容通过财苑社区等网络平台公开。
随着事态的发展，关注“约战”事件的社会各方也越来越多，支持韩志国的粉丝与拥护邹涛的看多一方甚至在网上展开骂战。对此，邹涛呼吁，希望网友不要把注意力过多地放在“赌”上，而是展开对于中国股市的深度思考和讨论。
证券时报记者也注意到，随着事态的发展，由于约战涉事双方身份的悬乎，不乏有质疑邹涛涉嫌炒作的声音。网友大可565就通过财苑社区发表评论表示：从辩论到争论，从挑战到PK，本意是讨论指数的涨跌，也无可厚非。但是从学术讨论到赌注，从15万到150万就变味了，难免有炒作之嫌。
上海丰润案揭信托业潜规则：信托公司责任缺位
本报报道的私募“坐庄”手法引发市场关注。从另一视角看，作为上海丰润“马甲”的信托产品难脱其咎——证监会处罚书明确指出，两家信托公司疏于审核，决策和交易完全交予投资顾问；另一方面，在上海丰润操盘过程中，该信托产品的次级受益人“越位”操盘，暴露出私募与信托的畸形利益生态链。另一亟待改进的问题是，信托产品的投顾等信息应当对外公开披露，接受各界监督。
本报昨日刊发《私募“坐庄”套路曝光 福麟9号“烙印”渐显》一文，引发市场高度关注。上海丰润操控9个资金账户，反复交易多只股票，多次构成举牌却瞒而不报，勾画出隐秘的“坐庄”路径。由此及彼，以“华润深国投-福麟9号”为首的多个私募产品，在三季度一同涉猎多只股票，令人高度怀疑其操盘方是否出自一家。
由于信托产品披露机制的缺失，记者从公开渠道无法查证福麟9号与金狮120号、建行财富第一期(20期)、信集抗震基金之间的关联。不过，证监会对上海丰润的处罚书，隐约暴露出信托公司与私募之间的畸形利益链。
据查，“联华国际信托－新股申购3期”由上海丰润发起，受托人为联华国际，投资顾问为上海丰润。根据双方签署的合同，上海丰润负责向联华国际提交投资建议书，联华国际对投资建议书审核后进行投资决策并实施操作。但实际运作中，联华国际仅通过电子系统设定相关筛选条件，对于上海丰润发出的电子投资建议仅做形式上的审核，通常上海丰润发出投资建议电子指令后可直接到达券商端进行下单操作。
上海丰润控制的“中融国际信托－融裕25号”运作手法类似。尽管中融国际负责审核，并有权否决投资建议，但实际运作中，中融国际的审核流于形式，通常上海丰润发出投资建议电子指令后可直接到达券商端下单操作。此外，2010年12月21日，上海丰润授权陈某华为融裕25号的授权代表，权限包括向中融国际下达投资建议及通过交易系统客户端查询相关数据；2010年12月22日，陈某华签署委托书，授权融裕25号次级受益人张某清负责该信托产品的具体操作；2011年3月24日，张某清签署委托书，又委托上海丰润负责融裕25号账户的具体操作。
由此可见，在信托公司与私募签订的投资顾问合同中，信托公司担负着审核投资顾问提出的投资建议，据此进行自主决策和交易的角色。但上述案例中，信托公司疏于审核，责任缺位，投资顾问甚至信托受益人完全主导了决策权。
信托业人士告诉记者，在证券投资信托业务中，名义上均由信托公司发起设立信托计划，但事实上，部分产品由某些投资人发起，这些投资者具有较好的投资能力，但资金有限，因此借信托的名义发行产品，这些投资者随后成为该信托产品的劣后受益人，承担高风险和高收益，“基于这样的利益关系，实际操作中，很容易出现投资顾问或劣后受益人主导交易的行为。”
福麟9号正是这样一款结构化信托产品。根据去年10月发布的清算报告书，上海数君担任投资顾问的福麟9号设立于2010年5月5日，于2011年9月30日提前终止，清盘时单位净值为0.62元。即便如此，优先受益人仍获得了9%的累计收益率，意味着劣后受益人承担了较大损失。
值得关注的另一问题是，尽管上海数君出任投资顾问的福麟9号已寿终正寝，但变换了投资者的“福麟9号”仍继续存在并交易，公开资料已无法查知该信托产品的投资顾问及发起人。金狮120号、建行财富第一期(20期)、信集抗震基金亦未披露投资顾问及发起人的信息。信息不对称的状况，无疑给了私募暗箱操作的空间。
市场人士认为，私募产品青睐股本较小的标的，一旦具有一致行动人关系的多只私募产品集中买入同一股票，很容易造成二级市场的波动。而通过信托产品的“掩护”，私募可能利用其隐蔽身份进行操纵股价等违规行为。他建议，信托产品应该规范信息披露机制，对发起人、投资顾问、决策流程等信息加强披露，以便于信托投资者及监管部门监督。
债券私募基金弱市走红 运用杠杆放大收益
一直以来，A股一直都是投资的主要战场，债券型基金由于种种原因被有意无意地忽视。私募基金的第一站也是股票市场。近两年，当股市持续低迷，股指屡创新低之后，风险较低，收益稳定的债券市场正吸引着越来越多的目光。一些阳光私募试水债券市场，尤其是今年债券私募如一夜春笋，不断发展。
弱市捧红债券私募
根据好买基金研究中心的统计，截止至2012年11月14日，市场上一共有24家私募公司成立了55只投资债券的阳光私募产品。发行产品数量最多的为北京的佑瑞持，自从2011年发行第一只债券私募以来，目前已有24只债券私募产品。从投资方向来看，这些产品的主要投资产品为国债、金融债、央行票据、企业(公司)债、短期融资券、中期票据、同业存款、银行承兑汇票、固定收益类信托计划、固定收益类银行理财产品、逆回购等监管机构允许投资的其他金融工具。
从成立时间来看，在这些现在还存续的产品之中，最早的成立于2011年，一共有6个，而今年则更是呈现出爆发之势，根据好买统计，今年以来一共成立了49只产品。债券私募的发展一方面是满足了投资者对于低风险产品的偏爱，另一方面，是今年债市的小牛市行情，使得不少运作杠杆放大的债券基金赚得盆满钵满，赚钱效应吸引资金增加的结果。
运用杠杆放大收益—债券私募高收益的秘密
投资债券，最简单的方式是买入并持有策略，享受债券的票息收益。如果市场上有一轮行情出现，而且上涨带来的收益高于债券到期收益率，那么可以通过在市场上出售债券来提前锁定利润。
为了取得更高的收益，管理人通过重复回购来放大投资的杠杆比例。也就是，如果产品的期限与债券的期限能够得到较好地匹配，管理人可通过买入债券，将其抵押再次融入资金后，继续再买入债券，再抵押，则可以通过重复回购时产生的杠杆来放大抵押过程中的息差。只要债券的收益率大于回购的成本，杠杆就能起到很好的放大收益的作用。
今年不少债券市场取得了令人瞩目的收益。比如由原华夏基金[微博]固定收益总监杨爱斌所管理的鹏扬系列产品，表现抢眼，年初成立的鹏扬1期的净值年化收益已达9.57%，而今年6月才成立的洛肯国际1期的年化收益率则达到20.07%，银叶投资的稳健16号、乐瑞投资的乐瑞强债1号等以19.31%和18.70%的年化收益率紧随其后。
除了通过回购制造杠杆，提高基金的净值，一些私募还通过结构化设计，通过设置优先级和劣后级放大收益。优先部分获取固定收益，但有劣后部分担保，劣后级受益人则享受杠杆放大后的超额收益。
