MOM集合信托：私募精英组建梦之队

　　2012年，是私募行业的折戟之年。据私募排排网最新统计显示，886只阳光私募产品的平均净值增长率仅为0.81%。

　　不过，阳光私募前十名业绩却表现卓越。2012年的阳光私募冠军以54.44%的单位净值增幅大胜公募基金冠军。业内人士分析，由于私募行业投资人鱼龙混杂，导致阳光私募的业绩分化日趋严重。因此，选择私募产品一定要选准团队。

　　近期，万博兄弟资产管理公司推出了国内首只“宏观策略+多管理人”产品——外贸信托万博宏观策略MOM集合资金信托计划（查询信托产品），集合了私募界顶尖的基金经理，力求打造史上最强大的私募基金经理“梦之队”。

　　日前，这支“梦之队”在北京亮相，并向投资者透露了他们对2013年行业的判断和最新的投资策略。

　　2013，新周期的起点

　　不识庐山真面目，只缘身在此山中。认清周期就能够有效地制订投资策略，但是，万博“梦之队”的“领头人”滕泰也坦言，“周期其实挺难猜的。”

　　滕泰认为，大周期在中国包括政治周期和经济周期，现在是一个政治的大周期，改革的新起点。“从2002年到2012年，经济体制改革陷入缓慢，政治体制改革也没有明显大变化。从十八大召开以后，新一届领导班子重新吹起了改革的号角。未来的十年，无论是政治体制改革还是经济体制改革都会非常迅速地加以推进。”

　　从产业结构调整和整个经济来看，万博“梦之队”都认为目前正处在一个大周期的起点区间。“短期来看，2013年可能是过去两三年经济调整周期的结束，见底概率比较大，经济见底后会逐步走向复苏；从长周期来看，经济结构转型还有产业结构调整是经济发展自然规律，不以任何人的意志为转移。”万博“梦之队”成员深圳展博投资有限公司投资总监余爱斌表示。

　　A股重归资产

　　配置主角

　　资产配置非常重要。万博“梦之队”认为，资产配置同样遵循一定的周期。新的资产配置周期中，A股将成为配置的主角。

　　过去买房，十年后可能获得几十倍的收益，但现在买，想让房价翻两三倍都很难。房子的投资属性已经开始弱化，“北京金融街(5.98,-0.07,-1.16%)1000万的房子租金一年也就20万，如果换成1000万人民币进行其它投资，一年肯定会有超过20万的收益。”滕泰说，“这是一个资本配置的周期，当下继续配置房子已经没有意义了。”

　　在滕泰看来，另一个主流的投资品种私募股权(PE)也进入了周期的低谷，“随着PE的权贵化和全民化，PE的冬天已经来临。”据统计，未来五六年，PE参与的项目能够上市的概率不到20%，即使能够成功上市，收益率也会下降。

　　谈起近一两年热门的固定收益理财产品，“梦之队”的观点是，“还可以玩一段，但是要随时保持警惕。”因为固定收益产品跟美国的次贷有相似性，风险已经显现，一个是兑付风险，一个是流动性风险。参与其中的投资人要小心。

　　“如果房子不具备投资价值，如果几万亿PE的资金也找不到出口，如果理财产品风险已现，那么A股即便没有上涨理由大家也会把理由找出来。”谈到投资者最关心的股市周期时，滕泰很笃定地表示，中国股市经过五年的下跌确实已经具备了投资价值。

　　“股市的上涨前景是毫无疑问的，只是道路会有些曲折。”滕泰大胆给出了个人的判断，“这一波突破3000点很难，但是到2500点以上是完全可以的，但这不是说现在，我认为1月份有调整，2、3月份还会有调整，但是未来一年里一定会试着挑战一下2500点到3000点的区间，然后再回来，明年再挑战一下，可能还冲不过去，后年再一下就奔5000点了。”

　　投资者可选

　　MOM新模式

　　未来三到五年，A股将迎来投资的好机遇。对于个人投资者来说，如果想要抓住这新一轮的机会，按照原来的操作模式，无非就是自主投资或购买公私募基金。如今MOM模式的推出，为投资者提供了另一种可靠的选项。

　　滕泰用一个很形象的比喻解释了何谓MOM，“你穷的时候是自己买布做衣服，这就相当于自主投资；但是到中产阶层以后，开始买品牌服装，这是公募或者私募基金；等到有再多钱的时候就把知名的品牌设计师请到家里定制服务，这相当于理财里面的MOM。” MOM产品会请多个管理人同时管理一个产品，把每一个产品分成子账户，不同风格的投资人共同来进行管理。

　　万博“梦之队”是万博兄弟资产管理公司基金经理研究中心依据长期的数据跟踪，通过全方位的定量模型分析，并历经长达半年的多轮面对面的访谈调研，从全中国千名基金经理中历经多轮调查选出的。

　　第一批万博基金经理“梦之队”成员共有12位，其中展博、鼎锋、长金以及汇利四家将参与管理首期“万博宏观”产品。四位产品子管理人中，三个管理人有在四年大熊市里业绩翻倍的纪录。同时，四位管理人风格各异，一个波段天才、一个主题黑马高手、一个价值投资高手、一个白马高手，能够确保在任何市场环境下胜出。

　　后市研判

　　黑马高手 张高

　　鼎锋资产管理公司董事长

　　2013年我觉得市场有两个方向是值得关注的：第一个方向是增长，我们会对过去十几年中国股市做跟踪回归分析，找到快速增长的行业；第二个方向是有重大制度变革的行业，2013年会有很多制度性改革的机会。其实，2012年已经出现了改革迹象，比如说券商股的上涨，我觉得是有借鉴意义的。

　　2012年的券商股，在一级行业里面增幅排名第二，但是券商的业绩，截止到三季报是下滑的，下滑的行业为什么会出现股价绝对的上涨，就是因为制度改革的推动。我认为2013年这样的情形可能会比较多。

　　波段高手 余爱斌

　　深圳展博投资有限公司投资总监

　　2013年宏观方面会有两个比较大的变化。第一个比较重要的变化是经济周期见底，调整周期的结束。从地产行业和汽车板块两个先导板块的景气度看，复苏的动力超预期的可能性还是很大的。从趋势投资者角度来说，只要方向确定就应该往这个方向做，从行情和基本面的趋势来看，低估值蓝筹是重要的机会，比如金融、地产以及汽车这一类板块。

　　第二个变化是今年是新一届政府的开局之年，新一届政府对新的产业规划和宏观政策，包括中长期的规划都会有一些明显的思路，一些投资机会会从中显现。比如说金融改革，农村经营机制的改革，环保、节能相关的领域热点。

　　价值投资高手 金鑫

　　广州长金投资管理有限公司副总裁

　　我们公司的投资风格更多的是一种动态的捕捉。我们自己有一个基本的模型研究，首先从2000多家上市公司中挑选优质个股，然后再像猎人似的等待合适的时机买入。我们更追求索罗斯所说的，重要不是做对多少次，而是做对那一次下了多少注。2013年经济震荡的周期中会有合适时机，这个时机就是该出来打猎的时候。