投资要点:
光伏产业发展迅速。光伏产业是世界上发展最快的新能源产业之一,在各国政府的扶持下,最近10年光伏发电产业的平均年增长率为30%。特别是从2004年以来,随着欧美市场需求的不断扩大,光伏产业在中国得到了极大的发展,最近5年的年平均增长率在40%以上。
光伏市场发展受油价回落影响较小。今年7月以来,原油价格冲高回落,大幅震荡,但光伏产业并未受到太大影响,国际市场价格基本保持稳定。
目前光伏市场的扩展主要在海外市场。按照国家制定的发展计划,至2010年,中国光伏发电的累计安装量将不会超过300MW。目前光伏产业的主要市场仍在海外,短期内光伏产业依旧能保持30％左右的增速。
上游多晶硅产业扩张迅猛,价格回落预期强烈。由于多晶硅产能的迅速扩张,在2009年将逐渐达到产需平衡,随后由于多晶硅产能的不断释放,在2012年光伏产业迎来新的爆发前,多晶硅市场将处于供过于求的买方市场,多晶硅行业的暴利时代将逐渐走结束。下游太阳能电池制造业将摆脱多晶硅原料产能瓶颈,行业毛利率将有所回升,我们预测至2010年太阳能电池制造企业毛利率将从目前行业平均19.5%回升至25%左右。
新技术的发展将为光伏产业的增长带来突破。目前美国工业系统的太阳能发电成本大约在0.21美元左右,这一数值已经相当接近于火电价格的成本。预计到2012年,光伏发电的成本将控制在1RMB/KWh以下。而随着能源供应紧缺及煤炭价格的不断走高,2012年常规火力发电的价格将突破1元,整个光伏产业将迎来爆发式的增长。
