小市值股 ＞＞＞
估值偏高 欲迎还拒
虽然指标股的估值相对而言不具备优势，但从绝对估值看，小市值品种的估值状态令基金等机构资金欲迎还拒，同样心存疑虑。农业股近70倍、医药股超过40倍、有色金属近50倍的市盈率能否找到继续维持的理由，这是基金普遍担忧的问题。
从上面的分析中我们看到了这样一个困境：银行、煤炭等板块绝对估值水平偏低，但由于石油化工、电力等大行业业绩下滑的影响，使得指标股整体的相对估值水平不具备大举建仓的条件；另外一方面，小市值股票虽然可以满足资金投机的需求，但其高估值状态颇有些高处不胜寒的感觉。资金何去何从难以抉择，但同时又面临着不得不增仓的局面，反映到二级市场就造成了目前的状态，市场在选择机会而非方向。
从目前紊乱的估值格局和主力资金的困惑中，笔者认为未来一段时间内市场将处于箱体震荡格局，而期间的参与价值来自于跌出来的机会。从技术上看，20日线和30日线正在靠近，将对股指构成强劲支撑，短期内缺口或将部分回补，但3500点以下似乎是个比较好的加仓机会。从热点上看，笔者认为箱体过程中指标股机会仍然有限，投资者还是应该把关注的焦点集中在小市值品种上，但是切忌追涨。如近两日市场延续调整态势，那么对于一些获利回吐后短期出现较大调幅的超跌股将会带来交易性机会。
