5.相关风险分析及投资评级

　　鉴于航空业,特别是民用航空业作为"朝阳产业",其未来的发展前景十分广阔,因此航空器制造业也值得投资者关注。

　　不过对于目前飞机制造与维修类相关上市公司而言,主要面临两大风险:

　　其一是相关公司股改后限售股份已经并还将陆续解禁上市流通,在增加流通性的同时由于股票供给的增加,会对二级市场股价形成一定的压制的风险。(相关上市公司限售股份可流通时间参见表7)

　　其二是相关估值标准风险。虽然飞机制造与维修业未来发展前景乐观,但是作为一个成熟的产业,其市场估值标准已经确立,按照国际上航空器制造企业20-30倍的PE水平,再结合中国证券市场的实际情况,给予中国航空器制造企业40-50倍的PE还是可能的。然而目前有些上市公司的PE已经有所偏高,换言之其股价已经体现价值所在。(相关上市公司估值指标参见表8)

　　对于飞机制造与维修类相关上市公司,当前关注的焦点依然在于大股东可能的资产注入和持续的资产整合。目前主要是通过进行定向增发等方式实现,一来可以减少关联交易,二来可以较大幅度地提升上市公司的经营业绩。

　　因此综合分析后给予飞机制造及维修业"增持"的投资评级。投资者可重点关注洪都航空(600316)和成发科技(600391)。