大盘是否到底 是否先抛后吸?　

　　上证博客 股市观察家(苏州)

　　继十连阴之后,沪深两市在本周后三个交易日中多空双方"大打出手",巨阳之后紧接着巨阴包阳,最后一个交易日又以振幅分别达到8.07%和9.71%的进行宽幅震荡,终局以多头略居上风报收,但从周K线上则仍以空头占优,收出周线五连阴。

　　结合近近一段时期以来的形势,抗震救灾工作已经进入到有条不紊的重建家园初始阶段,震灾影响正在从股市中淡出。随着五月份PPI新高对股市的影响已经充分的表现在连续的急挫大盘中,沪深两市也有了不小的跌幅。加上央行加倍上调银行存款准备金率又被市场借机杀跌股市,并于周五两市均创出自去年两市高点以来的新低,所有的利空均已夸张的手法将两市大盘蹂躏,市场信心被严重的摧毁,近期的几次盘中多头反击均告失利,一些机构投资者的抄底俨然成了买套,但这也表明了多头主力已经开始酝酿反拉行情,从近期成交量的变化来看,多头设局空头陷阱有效的骗出绝望的投资者的割肉筹码,而每每当底部行情起来时,最失败的当属丢失了筹码的投资者由于惊魂未定,不能及时抓回筹码而眼睁睁的看着行情扶摇直上的投资者。

　　而当前的投资者对于后市的看法多被市场盛极一时的看空言论所震慑,在"宁可信其有"的心理作祟影响下,要么还在考虑如何尽早的割肉逃命,要么就是还在期待2500点或更低的如2000点再予以建仓。投资者最为关心的多半仍是后市大盘会跌到哪里是底,并希望有人能够准确地告诉自己。客观地讲,构成大底的要素其实已经非常明确的呈现了出来,只是投资者心里没底才会出现继续看空后市的自恼。

　　近日的一份与998点大底的数据对比,值得广大投资者认真参考。从当前的市场氛围来看,也同样充分的显现出大底特征,其中最为典型的就是非理性的将目前底部否定,而臆测出还存在20%左右跌幅的低点为2500点----2200点,甚至是2000点才算底部的看空言论,这与历次历史大底区域所反映出的市场信心全无完全相似。因此,这也充分表明了当前市场所处行情转折敏感位置即将出现向上变盘的概率正在加大。

　　即便是反弹行情仍会出现反复,但是有些不容忽视的事实,还是应该加以重视起来的。比如:以沪市为例,自6124点调整到周五的新低2695点,共下跌了3429点,跌幅高达55.99%(深市同期跌幅为54.65%)；当前两市的市盈率只在20倍左右,还有相当一部分的个股即便是按照美股的价值衡量标准都是极具质优价廉的投资价值了；比如:近期对于非正常走势的反思正在各个层面自觉展开,而来自于高层的稳定市场,促进市场健康发展的声音从未简短,更主要的是13日国务院会议明确了中国宏观经济力排内忧外患,到目前为止中国经济的走势依然是稳健的、健康的、向好的,这就证明了所有的市场中耸人听闻的看空言论的立据是有失偏颇的,因为会造成看似有理的恫吓效果,导致目前市场中绝大多数的投资者心有余悸,信心恢复受到极大影响。比如,发改委宣布上调油价和电价以及对电煤的限价等政策,并表示国内油价仍有上调空间和可能,这对抑制国际油价和打击国际油价中的过度投机有着积极作用,在国际油价超高部分有望回落的未来趋势中,利好于中国宏观经济是完全可以预期的,同时,随着此次油价电价的上调,增加了市场对价格管制将由此逐渐松动的预期,这将是一些行业利好预期的重要因素,势必将反映到这些行业的个股股价上,如同前期的中石油、中石化的市场表现一样。再比如,目前盘中个股既有破发破净,又有AH倒挂,同时大量的个股跌幅远超大盘跌幅,尤以大盘蓝筹股们为最,以及AH股的价差进一步缩小,几乎所有个股的价格水平都已将去年大牛市的盈利抹去并退回到了06年底的水平线上……

　　综上所述,市场还等待什么呢?一个可以重新开始的牛市发端就在眼前,两个月前的政策救市措施长期利好于市场是不争的事实,各管理层一直在为规范市场行为做着积极的制度建设,为股市的发展奠定了比任何一个时期都更为坚实的基础,因此,完全有理由相信:在没有做空机制的市场,继续做空并再次击穿2695点和8888点的可能性比重塑信心而将股市自救出危境的可能性要小得多。也就是说,在已经有数据表明主力机构开始翻多的情势中,先知先觉者的及时跟进都将有利于遏制市场量能出现的最后的疯狂杀跌,这将在下周的行情里表现得更加充分,因此下周再探底的话,沪深两市周五的低点也难被击破。而随着大盘近期不再创出新低,那么,中小散户投资者的盲目割肉行为会大大减少,这就为反弹行情的延续奠定了人气基础,投资者的信心也将大幅度提高,进而形成历史大底反转。

　　以上的这些作为本博回答近期许多投资者通过电话或QQ向我问及的有关后市的问题,同时也给所有关注本博的朋友们给出本博对当前以及后市的分析。而最多的问题被聚焦在了目前该如何操作上,而且,几乎凡是来求助的投资者都十分倾向于现在先卖出,然后到2500点附近甚至更低点是再买入。要不要这样做呢?决定权在你,不在本博。

　　就本博观点而言,基于当前底部特征明显,确立反弹行情为时不远,下周会有走低可能,其下限再创新低的可能性不大,就是说以目前点位欲以"高抛"而待新低出现再"低吸"的机会同样不大。反观目前看空言论所指,差不多都将大盘的调整点位定调在2500点左右,当市场中人人都视2500点左右为"真正的底部"时,那么,完全可以认为这个所谓的底部将难以出现,就如998点时大多还在等待800点一样。

　　因此,从操作上来讲,现在欲做倒差价的投资者需要测算好大盘后市涨跌概率,以及空间幅度大小。如果仅仅是因为受看空言论影响或是由于盲目恐慌心理导致的割肉逃命,那么,这个风险将会在反弹行情起来时凸显出来,因为现在的股价已经是很严重的超跌了,超跌反弹的行情正在孕育中,现在丢失筹码将无缘反弹行情,除非你确信大盘会真的跌到2500点并且确信自己会在2500点时有胆量返身股市。

　　需要提醒的是:假如大盘真有一天跌到2500点,那么,届时的看空低位将会出现在2200点或2000点以下,也就是说,你还会被更低的点位或将出现而不敢捡回筹码。而且你会在大盘返身向上时还怀疑是否真的走好而不会果断地跟进,因而也就会被大盘反弹行情的起初阶段所轧空,这个反弹行情的初始阶段的几百点是在反复震荡过程中慢慢上移的,这就将会使你目前所沽空的价差对冲掉,等你确定大盘走好而决定进场时,你已经两头受损了,你不妨自己算算。如同在三千点做空的筹码不会在2700点(也就是有10%倒差价)及时补回一样,等到大盘重回三千点时,先期在这个点位做空的投资者还敢不敢补回都是个问题。若真要到了重回三千点并且继续往上走,追回筹码势必将提高建仓成本。此例说明的是:假如你现在做空,在未必能再创新低的情况下,形成倒差价的可能性本身就不大,而且,因为是受2500点或更低点的诱惑,即使大盘反弹确立之初,可以判断你仍不甘心等价捡回筹码,但是,当大盘明确了底部行情起来后,你再追入的话,你将必须付出高于你当时沽出筹码时的代价。值与不值现在割肉沽出筹码,这本帐还得有你自己算清楚……

　　概括地讲,由于广大中小散户投资者经历股市的大起大落的经验相对较少,应对的操作经验就更少,心理承受力较为脆弱,因此,在前期杀跌过程中往往可见这部分投资者盲目参与而不会及时补回筹码,以致于反弹行情出现时不知所措。正是基于广大投资者比较普遍的存在着操作经验的匮乏,因而本博于早先的文章中多次提醒:要卖也要等到三个月后。短期内的倒差价行情现在就连短线高手都在连连失手(包括最近一段时间里基金、机构投资者等也都短期被套),因而,在下周可能还会出现的下跌行情中,本博再次提醒广大中小散户投资者不要轻易尝试做所谓的"高抛低吸"。

　　个人观点,仅供参考。