市场失灵需政策扭转预期
⊙银河证券
从市场运行看，作为信心支撑下的信用市场，A股市场机制已现失灵迹象。首先，虽然A股已被低估，但是市场缺乏纠正力量；其次，上周国家统计局公布的工业企业利润增长明显好于市场预期，但对于低估的A股市场没有任何推动力；第三，CPI增幅大幅下降，未来几个月CPI继续下行预期也没有改变A股市场运行趋势，反而PPI高位运行继续打压低估的A股价格；第四，从存量资金看，资金继续外流迹象并不明显。
然而，尽管估值改善、业绩增长好于预期、存量资金基本稳定，但是市场交易极为疲软、投资者信心极为脆弱，融资依然停留在牛市思维阶段，融资需求依然旺盛。如果没有新增资金供给，在目前供给压力下，存量资金是难以扭转市场运行趋势的。
改变市场失灵需要清晰、明确的政策支持。一是改变牛市思维，大幅度降低股票供应压力，改善市场资金供求，对市场关注的大小非减持进一步明确预期，对国有股尤其是国有法人股减持的数量和节奏应给予市场明确预期；二是加强信息披露，应该考虑实行大小非减持预披露制，改事后披露为事前披露；三是推动长期资金入市，减小市场波动稳定市场。当然，监管部门近期也加大了稳定市场的力度，不过在有力的政策出台之前，预计本周市场难以摆脱弱市震荡格局，投资者应继续保持谨慎。
三大“利空”仍将困扰大盘
⊙国海证券
导致上周黑色星期五的原因主要有：其一、国际油价突破140美元，美国股市大幅下跌358点；其二、大盘IPO再度上路，光大证券及中国南车发行额度均超百亿元。维稳言论尚未完全落地之际这一行为对目前脆弱的市场心态无疑是一次打击；其三，加息可能性在政府和市场预期的博弈中悬而未决。
分析显示，导致上周五大跌的三大“利空”仍将成为困扰市场未来走势的不确定性因素，大盘中期走势仍难以乐观。但从短期消息面看，上周五周边股市特别是美股惯性下跌后已回缓，这有利于A股市场的回稳。另外值得关注的是，我国台湾股市管理层出台了重大救市举措，这将在一定程度上加强A股市场投资者对政策救市的预期。我们预计，若本周大盘不出现类似上周的重大利空，本周大盘有望止跌回稳，或惯性下跌后有望再度出现技术性的超跌反弹。
