投资要点:

　　2008年上半年,零售行业增长情况比较稳定。考虑到三、四季度一般是零售业旺季,有奥运、十一黄金周、中秋假期、以及元旦、春节等节庆带动,我们预期下半年零售行业仍然会保持稳定增长。

　　统计局公布数据显示,2008年上半年国内生产总值130619亿元,按可比价格计算,同比增长10.4%,比上年同期回落1.8个百分点。综合宏观面的经济数据,大家对于未来经济增长情况并不乐观,预计未来两年中国经济软着陆可能性较大。对于整个零售行业发展,我们还是比较乐观的。经济虽然面临减速压力,但是中国拉动经济增长的三驾马车中,消费应该是政府拉动经济增长的必然手段,人民收入的持续增长仍然是能够获得保障；而且未来三到五年,中国经济也仍将保持8%以上增长,这在世界范围内来看,仍然是较高增速。

　　上半年的经济数据基本验证了我们的判断。二季度经济增速虽然放缓,但是放缓幅度小于一季度,主要源于消费增长支撑。08年2季度,社会消费品零售总额的实际增速达到13.7%,比1季度的12.3%有显著提升,其中6月份当月的实际增速高达14.8%,创下97年以来的新高。

　　而促进消费增长的仍然是居民收入的大幅增长,2季度的城镇居民可支配收入实际增幅达到9.9%,而农村居民实际收入增幅也达到10.3%,均高于一季度增速。

　　二季度是商业企业淡季,预计零售类上市公司难有超出预期的增长。

　　重点推荐公司:

　　百货行业:百联股份、王府井、新世界、重庆百货

　　超市连锁:华联综超、武汉中百、步步高

　　黄金珠宝销售连锁:中国铅笔

　　专业批发市场:小商品城