基金产品创新需要

　　股指期货的推出，为基金公司的工具创新提供了机会。现在基金公司的投资范围基本集中在股票、债券等基础性投资工具上。各种基金虽然名称各异，但是风格非常相似，基金同质化现象严重。不过，有了股指期货等衍生产品工具后，可以组合出各种不同的收益产品来。

　　“比如可以开发一些中性产品，在持有一揽子股票组合的同时，通过做空股指期货可以对冲市场风险，这样可以确保超额收益的获取，这对于低风险偏好的投资者是很有吸引力的”，杨宇表示。这两年不少投资者习惯了指数基金100%以上的收益，但是标普500过去二十年的平均收益也就百分之十几。“当然有的时候赚得多，有的时候亏得多，投资者要承受很大的压力。但是，如果有稳定提供10%的绝对回报的产品，必将受到投资者欢迎。”

　　另外，过去几年市场不好的时候，保本型基金备受投资者青睐。但是现在保本基金到期以后，大都改成了股票基金或债券基金。这主要是因为保本型基金提供超额合理收益的能力较弱，导致其吸引力大减。然而，如果有股指期货，则可以利用其杠杆作用，加大指数的参与度，从而有可能为投资者提供更高收益。“股指期货的推出，给基金公司产品创新带来了更多空间，可以给投资者提供各种类型的产品。”杨宇认为。

　　股指期货包括未来期权交易等的推出，对整个基金行业的投资会产生非常大的影响。由于缺乏衍生品工具，现在国内基金公司参与国际竞争，只能用常规的“小米加步枪”的方式。而国际上大多数资产管理公司却可以广泛利用期权、期货等衍生品工具，其创新空间非常大。从这个角度看，加快推出股指期货对我国基金业意义重大。