《21世纪》：目前A股市场有一股动力，就是认为今年上半年A股的暴跌主要是没有做空机制的对接。因此，都在呼吁管理层尽快推出股指期货。股指期货真的就那么神奇吗？依你这么多年对指数研究的经验，你怎么看待这一现象？

　　张远强：从海外的经验来看，股指期货并没有改变股市方向的作用。

　　其实，上半年美国股市的下挫不如A股急剧，根本原因还在于经济基本面。即使美国身处次贷危机的中心，经济的确出现了衰退，但是瘦死的骆驼比马大，美国作为世界最有实力的经济体，相对那些高速发展却伴随高风险的新兴经济体，美国的发展前景更为明朗。可以肯定的说未来十年美国仍将拥有巨大的能量和影响力。这一判断才是支撑美国股市的中流砥柱。因为在投资决策时，预期明确就会给予溢价，所以从全球范围来看，纽交所的股指跌幅不算惊人。

　　股市的稳定要靠越来越多的长线投资者，在美国养老基金等长线投资者资金实力雄厚。

　　当然，股指期货对市场稳定还是能发挥一定作用的，但前提是从几年甚至更长远的时间段来评价，同时市场需要更多具备相关知识的投资者。

　　《21世纪》：通常来看，基金经理的投资行为很难战胜大盘指数的表现，可是比较目前国内基金收益的数据，在上半年下跌中，指数基金完全落后于主动式股票基金，这种现象该如何解释？是因为A股市场有特殊性吗？

　　张远强：在市场急速下跌的时候，指数基金的表现确实不如主动式股票基金，因为后者可以将仓位降至最低限度以降低损失，指数基金由于是完全复制指数，其跌幅与整个大势没有太大差别。

　　需要强调的是，指数基金存在的前提是股市的指数在长期来看会向上走，指数上升的原因就是经济变好了，上市公司的盈利能力增强了。

　　如果是半年到一年的短线投资者，那么肯定不要投资于指数基金，因为股市的指数虽然长期会上涨，但是短期的下跌是难以避免和预测的，否则投资就没有风险可言了。