近期A股市场持续震荡走高，上证指数甚至离6000点仅仅只有一步之遥，A股市场颇有“高处不胜寒”之感，上周五的宽幅震荡就是如此。分析人士认为，这无疑在考验着保险资金的运作智慧。不过，细心的分析人士发现，保险资金的运作已出现新的动向，从而有望化解历史新高所带来的“高处不胜寒”之担忧。

　　新动向之一：狂打新股

　　的确，在目前高点位、高估值背景下，保险资金在寻找着新的突破方向。而自9月份开始出现的新股扩容速 度的提升，为保险资金提供了一个极佳的投资标的，所以，在相关媒体上，不时可以看到保险资金打新股的忙碌身影。比如说，在中海油服的新股发行公告中，中国人寿以及其下属公司参与申购，并累计获配387.53万股，发行价为13.48元/股，而该股在9月28日上市首日的收盘价高达39.90元，如果在首日收盘价抛售的话，相当于获利1.24亿元，而中国人寿在2006年的净利润也不过只有11.28亿元，由此可见，申购新股将成为保险资金未来资金运作的一个突破方向。

　　而且由于这么两个因素，保险资金有望从申购新股中获得不菲的投资回报，一是A股市场的长期牛市趋势尚未终结，因此，未来一级市场与二级市场的巨大差价仍将延续，从而保证了保险资金在申购过程中，可以凭借资金优势，获得极佳的投资回报。二是因为未来随着创业板、国有股回归等信息的强化，新股扩容的速度仍将不断提速，从而使得保险资金的资金优势得以显现，因为提速的扩容可以提高资金使用效率。

　　新动向之二：投资全球市场

　　对于保险资金来说，在A股市场高估值的背景下，QDII的推出意味着保险资金可以面向全球进行布局。而从公开资料来看，目前全球资本市场虽然高歌猛进，指数点位也在不断刷新新的纪录，但就整体估值水平来说，仍然远低于A股市场，所以，全球的布局，有利于化解保险资金投资的风险。这可能也是近期保险资金一直青睐于QDII的原因之一。