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| 调控压力或提前释放
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| [] 来源： 2008-01-17 09:30
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调控压力或提前释放
受到周边股市持续疲软的影响，昨日上证指数低开低走，悲观预期再度笼罩在A股市场上空，而周三晚间央行再度上调存款准备金率就更加重了这一悲观预期。但笔者认为，短线急跌或将引来弹升行情。
准备金率上调压力不大
对此，分析人士认为，昨日大盘的下跌主要有两大诱因：一是周边市场持续震荡，使得含H股的A股股价举步维艰；二是银行股、地产股受到调控预期的压力较重。而周二晚间关于央行上调存款准备金 率则佐证了调控预期的确不是空穴来风。
不过，笔者的观点是存款准备金率的上调并不会加大市场的调整压力：
一是因为市场的走势已经充分反映了调控预期的压力，所以，一旦调控预期兑现，那么，大盘或将出现利空兑现即利多的走势。
二是因为存款准备金率上调，仅仅冻结1800亿元至2000亿元的资金，仅仅相当于300亿美元不到的资金总量。事实上，这相当于2007年12月份新增的外汇新增储备，也就是说，存款准备金率的上调主要是针对外汇新增储备所带来的流动性。这其实也是自2007年以来，几乎每个月都有法定存款准备金率上调的原因。
也就是说，存款准备金率的上调，表面看来是从紧货币政策的延续，但实质上对资金面并无实质性的影响，只是回收了外汇储备增加所带来的新增资金而已，所以，对A股市场的走势压力并不大，故大盘在急跌之后释放了风险，或将带来反弹。
三大特征成支撑点
更为重要的是，昨日的急跌其实也释放了大盘短线所存在的估值高企的风险，短线大盘面临着一定的反弹契机：
一是因为始于去年11月底以来弹升行情的主线仍然存在，比如说医药股、农林牧渔板块在昨日涨幅居前，如此的走势就显示出在去年11月底以来的新介入资金仍然看好大盘的后续走势，从而提振多头做多后续走势的底气。
二是中小板指虽然冲高回落，但盘口显示中小板块仍然频出黑马股，而由于年报披露尚未正式开始，所以，中小板块在近期仍将反复逞强，从而成为大盘反弹行情的强劲引擎。
三是是银行股、地产股等品种在昨日虽然大幅回落，成为大盘急跌"元凶"。但由于此类品种在今年一季度的业绩依然可以乐观期待，尤其是银行股，主要是因为2008年新税收制度将正式实施，银行业的实际税负将大大下降，与此同时，2007年持续注六次加息中，活期存款利率变化不大也有利于拓展银行业的息差，从而赋予银行业在2008年业绩高速成长，银行股难以深幅回落，从而封闭大盘进一步急跌的空间。
布局三大主线
正因为如此，笔者推测大盘大盘短线存在着反弹的动能，甚至可以讲，在银行股一季度业绩增长趋势的预测未受到挑战之前，大盘在今年一季度的走势有望反复活跃，故在实际操作中，建议投资者可布局三大主线：
一是去年11月底以来的做多品种主线，包括支农产业股、农林牧渔股、化工股、医药股等品种。
二是中小市值品种为代表的年报业绩浪品种，尤其是年报高分配预期的品种。
三是2008年业绩增长预期相对确定的品种，其中浦发银行、深发展等可低吸持有。另外，对巨资拥有金融股权的品种也可低吸持有，工大首创、重庆路桥等品种就是如此。（东方早报,渤海投资
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