本周观点:政策退出效应开始逐渐消退,四大品类终端需求渐有改善,前期旺季热销的空调产品有利于新冷年备货。目前几大行业龙头估值已具有安全边际,随着新能效标准在10月1日的正式实施,有望进一步优化行业格局,预计出台的能效领跑者制度也对于龙头企业有较为积极的影响,因此维持行业“看好”评级。近期组合推荐旺季热销带来出货增长的格力电器(13PE8.6X),受益能效标准提升,电子膨胀阀放量增厚业绩的三花股份(13PE18.3X),具有业绩改善弹性及整体上市事件催化的美的集团(13PE10.1X),通过多品类多品牌和多渠道市场拓展的老板电器(13PE26.0X,近期调整较多值得关注),冰洗业务稳定增长、空调业务改善显著、国际战投入股催化的青岛海尔(13PE9.5X)。申银万国