机构：通缩压力挥之不去 货币政策仍将宽松

　　中国证券网讯（记者 程元）对于今日公布的12月CPI同比上涨1.5%的数据，符合债市投资者预期，周五早盘银行间债市现券收益率继续震荡。一些市场机构指出，通胀整体低位，货币政策仍将宽松。
　　招行金融市场部高级分析师刘东亮9日表示，12月CPI报1.5%符合此前预期，食品价格因季节性因素涨幅有所上升，猪肉价格仍在下滑，压制CPI上行动力，非食品价格涨幅继续回落，主要因国际能源价格大幅下跌，导致交通价格下降明显，同时地产市场尚未回暖，继续施压居住类价格。
　　“通胀数据持续偏低，使得通缩风险有所上升，需要更加宽松的货币政策加以应对，预计春节前就有可能再次降息，而人民币继续升值会加大输入型通缩压力，预计汇率以持稳为主。”刘东亮表示。
　　新年伊始，央行在公开市场依旧零操作，本周无净投放也无净回笼。不过，即便下周IPO来临，目前市场资金的紧张程度好于预期。尽管如此，今日CPI和PPI数据公布后，市场对央行货币政策放松预期有所加大，但对其时点和方式略有分歧。
　　光大证券首席经济学家徐高9日发布最新观点表示，通胀整体低位，货币政策仍将宽松，但宽松方式更可能以信贷加速扩张的方式进行。通缩压力的上升表明经济增长仍然疲弱，稳增长目标的实现面临较大风险。
　　“在这样的背景下，货币政策宽松的方向是没有疑问的。不过，宽松的方式可能未必是降息。”徐高称，化解融资难，目前的关键瓶颈在于地产和基建的资金可获得性。只有信贷的加速投放才能直接触及这个问题。而去年降息之后资本市场泡沫化发展的倾向也降低了央行降息的动力。因此，我们相信货币政策放松更可能以放松信贷的方式来进行。