国盛证券：中国经济长期向好的基本面未变

　　上证报讯 2018年以来，全球经济总体延续复苏态势，但动能有所放缓。我国经济在防风险去杠杆等背景下，取得6.6%的增长实属不易。国盛证券研究所认为，我国经济虽然面临一定的下行压力，但中国经济长期向好的基本面并未改变，经济仍稳定运行在合理区间，经济结构不断优化，新经济的引擎作用更加凸显。

　　国盛证券研究所预计，鉴于后续政策将凸显逆周期思维和底线思维，政策空间和市场韧性仍将助力我国经济行稳致远。

　　国盛证券研究所从基建投资、制造业投资和减税降费等方面分析了中国经济长期向好的发展方向。

　　首先，稳增长还需稳基建，基建投资企稳回升几无悬念。通过近几个月一系列会议和政策传递的信号来看，确保GDP增速处于合理区间仍是硬要求。2018年7月以来，加大基础设施领域补短板力度成为新的工作重点。2018年10月底，国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》明确指出，要保持基础设施领域补短板力度。可以预见，围绕基础设施补短板的项目将加速落地，2019年基建投资有望成为拉动固定资产投资继续回升的重要力量。

　　其次，加大技术改造及设备更新力度，制造业投资增速保持平稳。2018年4月以来制造业投资稳中缓降，成为经济运行中为数不多的亮点，主要驱动因素在企业技术改造及新旧动能转换。展望2019年，多部门相继发文支持民营经济发展，民企融资环境有所改善，中央经济工作会议也明确提出，将加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐。新经济是拉动经济增长的新引擎，新经济相关行业的发展是未来带动我国经济回升的一大重要推动力。

　　第三，减税降费效应逐步显现，消费对经济的拉动作用将继续增强。2018年以来，我国持续推进减税降费，2018年5月1日下调增值税率，2018年9月1日完成新个税法修订。2018年11月国内增值税同比下降1.2%，个人所得税同比下降17.3%。减税降费不仅将直接减轻企业、居民负担，还能扩大就业。再加上2018年8月以来国家陆续发布了刺激消费的三个纲领性文件，旨在增强消费对经济发展的基础性作用，带动相关领域消费需求，特别是传统领域的发展将越来越向新经济方向靠拢。预计信息消费、农村消费和体育消费等领域也将实现新旧动能的转换。

　　长远来看，我国经济正由高速增长阶段转向高质量发展阶段，体量大、市场深、韧性强等基本态势没有变，具备打赢防范化解重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件，已有的各项政策安排也将为全面建成小康社会收官打下决定性基础。（卢丹）