国务院再出十大举措缓解企业融资难 股票发行注册制改革方案抓紧出台
降低企业融资成本仍是现阶段经济政策的核心目标之一。昨日召开的国务院常务会议针对进一步缓解“融资难、融资贵”问题再出十项措施。此次出台的举措，更强调差异化、针对性，突出了金融改革在企业融资层面的突破和创新。会上对抓紧出台股票发行注册制改革方案等资本市场一系列改革作出明确部署。
2013年7月国务院下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（简称“金十条”），加强对重点领域和薄弱环节的金融支持。今年8月，专门针对缓解企业融资成本高问题，国务院发布指导意见，多措并举着力缓解企业融资成本高，促进金融与实体经济良性互动。时隔3个月，国务院常务会决定，进一步采取有力措施，有针对性地缓解企业融资成本高问题，金融服务实体经济力度再度升级。这表明企业融资成本仍是政策的一大关注点，除维持适度宽松的货币环境外，决策层也正着力加大结构调整和制度改革的力度。
此次会议提出的十项工作包括增加存贷比指标弹性、加快发展民营银行等中小金融机构、抓紧出台发行注册制改革方案、支持跨境融资、改进商业银行绩效考核机制、加快利率市场化改革、支持担保和再担保机构发展、完善信用体系，健全监督问责机制等。
会议尤其针对资本市场改革提出明确要求，包括：抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。
根据工作安排，注册制改革方案将在年内出台，《证券法》也将在12月进行初审。由于实施股票发行注册制须以《证券法》修订并实施为前提，方案形成并不意味着注册制立即实施。
据悉，注册制改革并非将现行发行审核体制改为简单备案，而将以信息披露为核心，构建更加科学和符合市场实际的披露体系，并在此基础上保证投资者获取信息真实、准确、完整、及时。在弱化事前审批的同时，还将进一步加强事中事后监管。而国务院常务会议提出“取消股票发行的持续盈利条件”又为淡化事前审核及实质性判断指明了方向，在这一部署下，未来将有更多企业有望拿到资本市场的通行证。
而在“降低小微和创新型企业上市门槛”方面，有关部门也正在积极研究在创业板单设层次，接纳未盈利并已赴全国股转系统挂牌一年的高科技创新型企业。
在金融政策的部署上，会议重提“差异化信贷政策”，其中“增加存贷比指标弹性”成为一大亮点，在此基础上，进一步提出“改进合意贷款管理，完善小微企业不良贷款核销税前列支等政策，增强金融机构扩大小微、‘三农’等贷款的能力。”
交通银行首席经济学家连平表示，增加存贷比指标弹性是新提法，并认为这指向存款这一分母范畴有扩大的可能，贷款范畴虽然也可能增加，但会小于存款范畴的扩大规模。
民生证券认为，在外汇占款低增长和银行资产负债业务多元化的新常态之下，存贷比的调整只是时间问题。预计此次将同业存款来源计账细分，非存款类金融机构同业存款纳入一般性存款。
而加快发展民营银行等中小金融机构目前已有实质性进展。首批五家试点的民营银行均已进入筹备期。
此外，在广泛构建互联互通新秩序的宏观背景下，会议明确提出支持跨境融资，让更多企业与全球低成本资金“牵手”。除直接赴境外上市这一直接融资渠道已较为通顺的同时，未来或有更多企业着眼海外，综合利用全球市场开展融资业务。
【焦点】
昨日(11月19日)18时26分，中国政府网发布消息称：李克强总理当日主持召开了国务院常务会议。会议指出：要“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛”。
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证监会副主席庄心一昨日表示，目前国内市场拟发行企业排队的情况，是监管部门推动市场改革过程中必须面对的现实情况，也是一个待解的课题。他说，监管部门正与市场各方一起集思广益，积极论证，推动股票发行注册制改革，相信注册制改革的推进将有助于企业排队问题得到逐步解决。
证监会副主席庄心一表示，目前还有较多企业正在准备上市和等待上市的过程中，造成这一现象的原因很多，其中重要的一条在于我国市场在投融资的对接、匹配和均衡上还不完善。他提到，目前证监会正在就注册制改革和市场各方一起集思广益、充分论证，希望通过注册制改革的实施，逐步解决这一问题。
11月19日，证监会私募基金监管部副主任刘健钧在深圳高交会之“创新创业新引擎高峰论坛”上表示，“证监会将加快完善新三板市场交易机制和转板机制，增加新三板的流动性和吸引力。”至此，自今年5月19日证监会主席肖钢首次表态“支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市”以来，这是监管层第四次表态。
【影响】
分析人士称，与8月的十条指导意见相比，虽然本次会议决议形成的“新十条”书面文字更少，但其内容则更具针对性，比如提出 “增加存贷比指标弹性”，“取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛”等。
国务院十大措施缓解企业融资贵 贷款规模管控和存贷比监管也面临调整
接受《经济参考报》记者采访的多位业内专家认为，这十项措施非常具体，从监管调整，到拓宽融资渠道、盘活资金存量、丰富增信手段，以及对金融机构自身管理提出要求，形成了降低融资成本的政策体系，将贯穿于“新常态”下经济结构优化和金融改革之中。
交通银行首席经济学家连平对《第一财经日报》表示，企业融资难融资贵是因为传导机制不畅，“货币市场的水首先流入金融机构，其次才由金融机构向实体经济流动。体制瓶颈的梗阻导致了资金流动不畅，所以小微企业贷款难。”
【解读】
交通银行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时说，增加存贷比指标弹性是新提法，并认为这指向存款这一分母范畴有扩大的可能，贷款范畴虽然也可能增加，但会小于存款范畴的扩大规模。
诸多举措对缓解“融资难、融资贵”有促进作用，主要针对缓解企业融资成本，对资本市场形成利好，也对促进创新创业有正面作用。第六条对健全多层次资本市场有促进作用。市场对注册制已有预期，不会对市场形成重大冲击。
会议提出，要增加存贷比指标弹性。民生证券研究院执行院长管清友认为，这是本次会议的一大亮点。他表示：“我们此前曾提示，存贷比的进一步调整很可能在年内上国务院常务会，目前看基本符合预期。外汇占款低增长和银行资产负债业务多元化的新常态之下，存贷比的调整只是时间问题。本次会将同业存款来源计帐细分，非存款类金融机构同业存款纳入一般性存款。通俗来说，就是余额宝会被纳入了。”