国泰君安:"一码通"将加速行业佣金下滑

　　国泰君安与长江证券的看法不太相同。国泰君安研报认为，“一码通”将加速行业佣金下滑，对行业影响中性偏空，并将改变行业格局。

　　受益于“一人多户”，投资者在不同券商间的迁徙能力将提升。投资者可以在不同券商间开立账户，而不用注销之前券商账户；同时对现有券商的佣金议价能力提升。预计下半年券商争抢客户的竞争将加剧，佣金率、用户体验、渠道服务等将成为客户选择券商的关键。

　　国泰君安预计券商间经纪业务佣金竞争将进一步加强：一方面，通过与腾讯等互联网巨头合作，佣金率低廉的互联网券商市场份额有望迅速提升；另一方面，部分大型券商可以依靠业务全牌照和财富管理优势，提供综合金融服务，减少客户迁徙压力，仍可以维持较高市场份额，佣金率将先抑后扬。