在我的财务分析体系里，有两个重要的核心指标，一是净资产收益率，体现公司综合管理能力；二是净利润增长率，体现公司成长动力。
一般而言，优秀的公司净资产收益率高，净利润也能保持良好的增长。因此，我平时主要从这两个指标寻找自选股。
难道只看这两个指标就够了吗？当然不是，其他指标也重要，它们围绕在这两核心指标周边，互相支撑，互相验证。
先谈净资产收益率指标，由杜邦分析法可知，净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，该分析法适用于比较稳定的公司。
因此，我们可以进一步分析，净资产收益率高的公司，在哪个方面表现优秀。
如果是销售净利率高，说明公司毛利率较高，产品或服务盈利能力强，具备竞争优势，以医药酒类为代表。
如果是资产周转率高，说明公司应收账款或存货周转率高，经营效率高，以商业连锁为代表。
如果是权益乘数高，说明公司资产负债率高，财务杠杆大，以金融行业为代表。
当然，以上对比，应该同一行业对比，跨行业比较意义不大。
再谈净利润增长率指标，一般优秀的公司，会做好三五年规划，根据当年净利润表现，制定好下年的盈利目标，然后尽力完成或超越目标。因此，良好的增长可以看成是公司的动力。
当行业发展形势好时，净利润增长率一般呈上升趋势，若行业低迷或公司出现问题时，净利润增长率则会放缓，甚至下降。
在净利润增长率旁边围绕着一堆指标。先来看营业收入增长率，营业收入增长常优先于净利润增长，但只有青出于蓝胜于蓝，方显优秀，即是净利润增长率开始慢于营业收入增长率，然后超越。
值得注意的是，若净利润增长率高，营业收入率低或下降，不利于净利润持续增长；若营业收入增长快，但净利润增长慢或下降，则公司前景不乐观。
另外，再延伸几个指标关系。
净利润和经营活动现金净流量的关系，经营活动现金净流量指标具有造血的功能，可以看出公司经营是否健康。对于优秀公司而言，经营活动现金净流量通常持续为正，且大于净利润，若一家公司的经营活动现金净流量常年为负，应警惕。
营业收入增长率与应收账款、存货增长率的关系。正常而言，前者要大于后两者的增长，若后两者增长率过高，会降低公司经营效率，且影响公司经营活动现金净流量，影响公司盈利质量。换句话说，就是净利润存在水分。
资产负债率是有关财务安全的指标，若资产负债率高，财务费用支出大，且高于净利润，则应警惕，有可能存在较大的财务风险。
财务分析并不复杂，熟能生巧，多做财务分析，便能平衡好各指标间的关系，应用起来得心应手，也能更快速发现公司是否存在问题。
当然，以上所述，仅仅是投资的第一步，除了财务分析，我们还需要对股票进行估值。在买入的时候，需要评估市场当前情绪，在建仓的过程中也要讲究方法，在持有的过程中，则需要耐心和毅力，甚至卖出时也要讲原则。
总之，投资是一个系统的工程，是科学与艺术的结合，不仅仅是买和卖的关系。
（来源：雪球知名网友）
