与05年底相比，06年年中，尽管云煤集团的流动资产增加了10亿元，存货小幅下降，但由于流动负债增加了16亿元，因此速动比率还是略有下降。06年上半年云煤集团的经营性现金流表现较好，在流动负债大规模增加的情况下，现金流动负债比仍然略强于05年一半的水平。06年上半年，云煤集团总资产规模的扩张主要是由流动负债的增加所构成的，所以06年上半年，资产负债率指标比05年要高出4个百分点。总体上06年上半年云煤集团偿债能力的变化，正如其利息保障倍数指标所显示的那样，有一定下降，但幅度较小。

    营运能力方面，尽管06年上半年云煤集团的主营业务收入已经达到05年全年的60％，但总资产和应收账款分别是05年底的 120％和218%，因此总资产和应收账款的周转率下降较为明显；由于存货有所下降，所以存货周转率有一定的上升。盈利能力方面，06年上半年主营业务利润率比05年下降了1.7个百分点，净资产收益率和总资产的报酬率也都弱于05年全年1/2水平。总体上云煤集团的盈利能力有一定程度的下降。

结论

    鼎资研究评分模型根据云煤集团2005年年报的数据，对其给出的综合评级为B级，其中对于偿债能力，模型单独给出的评级为C级。

    现根据云煤集团2006年中报的数据，经过评分模型的再次计算，鼎资研究维持对云煤集团B级的综合评级结果，对于偿债能力的单独评级，同样维持在C级。